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为什么像滴滴、美团这种大公司，明明很有钱，却还是要不断融资？这个问题看起来很矛盾，但是也很好理解，因为这两家公司其实很缺钱，因为公司没有盈利，连续亏损，常年的产品研发、市场推广和商业运营需要投入巨量的资金，否则这两家公司早就破产了。
滴滴应该是有史以来中国互联网企业中融资最多的一家企业，累计融资近1500亿人民币，滴滴先后经历了21轮的融资，我们只说其中比较大的几次融资，也就是单次融资规模在10亿美元以上的。
2015年7月获得F轮融资，融资金额30亿美元，投资方有阿里、腾讯、平安、淡马锡等知名投资机构；
2016年2月获得战略融资，融资金额10亿美元，投资方有中投公司、中信资本、鼎晖投资以及民航基金等；
2016年6月获得G轮融资，融资金额45亿美元，投资方有软银、腾讯、阿里、中国人寿、苹果等投资机构；
2017年4月获得战略融资，融资金额55亿美元，投资方有软银、交行、银湖资本等；
2017年12月再获得战略融资，融资金额高达40亿美元 ，投资方为软银和阿联酋战略投资基金。
以上五次融资金额共计180亿美元，简单的按照7的汇率，这已经是将近1260亿人民币的融资规模。下图是滴滴融资规模在1亿美元以上的融资事件。
美团目前已经上市了，融资轮次虽然比不上滴滴，但是累计也有10次左右的融资次数，不算IPO的话，融资金额也快有100亿美元，而在2018年9月上市融资了331亿港元，按照当时的汇率，IPO融资金额大概是45亿美元。
根据美团的上市招股说明书资料显示，2010年9月获得1200万美元融资，2011年6月获得5000万美元融资，2014年3月获得2.5亿美元融资，2015年1月获得7亿美元融资，2015年11月获得31亿美元融资，2017年 获得41亿美元融资。这些融资合计大概82亿美元。
虽然有网上有媒体披露美团在2018年上市前夕获得腾讯领投的15亿美元Pre-IPO轮投资。不过在美团的招股说明书中并没有看到这个融资事件。
滴滴一直是亏损的，虽然还没有上市，但是通过滴滴自己公布的信息，亏损是非常大的，根据滴滴创始人及董事长程维2019年初的讲话，滴滴在2012年到2018年累计亏损390亿人民币，而另有数据显示，截止2019年底，滴滴已经累计亏损500亿 人民币，也就是说在2019年又亏损了110亿人民币，这就是7年亏损700亿人民币的由来。而到了2020年，今年受到疫情影响，出行受到了极大的影响，滴滴亏损也是必然。
美团要好一点，因为疫情对美团反而是有利的，2019年终于实现了盈利，归母净利润为22亿元，到了2020年上半年实现归母净利润为6.3亿元人民币。而在2019年之前，美团的亏损也是不匡多让，根据美团公布的财报，2015年亏损105亿元，2016年亏损58亿元，2017年亏损190亿元 ，这三年的亏损就累计达到353亿元人民币，2018年经营亏损123亿元人民币。2015年到2018年的四年时间累计亏损476亿元人民币。
一方面两家公司在经营上无法实现盈利，持续亏损，这就不得不通过天量融资来维持公司的发展，另一方面，公司还需要对外进行各种投资，这也需要大量的资金。
2020年6月，美团向理想汽车投资5亿美元，而在7月份进一步投资3亿美元给理想汽车，这两次就合计投资8亿美元。在2018年更是以27亿美元收购了摩拜单车，这些都是不菲的投资项目。
滴滴在这方面也不匡多让，2020年9月，滴滴参与了恒大汽车40亿港元的定向增发融资，2020年3月，滴滴牵手联想对现代财险进行了11亿人民币的战略投资，2019年2月份，滴滴向印度经济型酒店OYO进行战略投资1亿美元，2018年滴滴参与了OFO数亿美元的融资，2018年滴滴参与人人车3亿美元战略融资，2018年1月，滴滴更是以10亿美元价格收购了巴西最大共享驾乘应用99。
一家公司的资金只有三个来源，第一是股东，俗称股权融资，这是本文讲的主要方式；第二是债权人，俗称贷款，也就是从银行等金融机构获得贷款 ，缺点是要支付利息。对于这种还没有盈利的企业，要获得贷款是非常困难的；第三是合作伙伴的，比如用户的押金，很多不良的企业很喜欢将用户的押金当做自己的收入，这种企业迟早得完蛋。还有的就是下游用户的预付款，当一些企业/平台的规模比较大的时候，对上游的账期拉长，同时对下游的结账周期是很短的，那么这个时候就 有一个账期差，当平台交易规模足够大的时候，这也是一笔不小的金额。
但是这三种资金来源最稳妥的方式就是股东的股权融资，其他两种都不稳定 ，也具有极大的法律风险，目前我们能够看到的各种跑路其本质就是第三种融资的方式，比如网贷，比如长租公寓，比如OFO。
发布于2022-11-07
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