APP推广合作
联系“鸟哥笔记小乔”
宁德时代跌跌不休
2022-05-05 12:08:29

作者:张尧

5 月 5 日,宁德时代竞价低开 10.83%,成交 13.6 亿元。4 月 29 日,几经拖延后,宁德时代终于发布了 2022 年一季度财报。一季度财报依然没有扭转其业务困局。

财报数据显示,本季度宁德时代营收 486.78 亿元,同比增长 153.97%;归属于上市公司股东的净利润 14.93 亿元,同比下跌 23.62%。

宁德时代跌跌不休

▲图:宁德时代财报截图

财报发布后,宁德时代股价略有涨幅,但是将时间线拉长来看,宁德时代依然没有告别近半年来 “跌跌不休” 的主旋律。截止到 2022 年 4 月 29 日收盘,宁德时代股价报 409.35 元/股,较半年前 687 元/股高点,下跌了 40.41%,近乎腰斩。

尽管宁德时代在资本市场 “渡劫” 和全球经济持续下行有一定联系,但其自身的业务困局,或许是投资者信心不足的主因。

毛利率下跌与成本困局

财报显示,2021 年,宁德时代来自动力电池业务的营收为 914.91 亿元,同比增长 132.06%,占总营收的 70.19%。可以明显看出,动力电池依然是宁德时代的业务根基。过去几年,以动力电池为根基,新能源汽车市场爆发、市占率排名靠前两大有利因素,一直是宁德时代 “新能源故事” 的驱动器。

中国汽车工业协会的数据显示,2021 年,中国新能源车销量为 352.1 万辆,同比增长 157.5%。无独有偶,欧洲汽车制造商协会的数据也显示,2021 年,新能源乘用车注册量为 226.3 万辆,同比增长 65.7%。无论中国市场,还是海外市场, 新能源汽车都已是大势所趋。

在大趋势下,由于具备先发优势,宁德时代靠拥有新能源汽车最核心的电池产业,其行业地位也无出其右。根据市场调研机构 SNE Research 的数据显示,2017~2021 年,宁德时代动力电池的装配量连续五年全球第一。2021 年,宁德时代动力电池的装配量在全球市场的市占率就达到 32.6%。

但由于宁德时代毕竟是一家商业公司,在 “故事” 之外,资本市场更关注的,还是财务数据优劣与否。但从事实看来,近两年,宁德时代财务数据并未满足资本市场的期待。

虽然其动力电池业务的出货量和营收节节攀升,但毛利率却步步下探。财报数据显示,2015 年宁德时代动力电池的毛利率高达 41%,但到了 2021 年,这个数字仅为 22%。六年时间,毛利率近乎腰斩。

这背后是其高居不下的成本问题。到了 2022 年,宁德时代的成本压力依然没有改善。财报数据显示,2022 年 Q1,宁德时代营业成本为 416.28 亿元,同比增长 198.66%,增速超营收增速。对此,宁德时代也澄清其中缘由,“营业成本随销售增长相应增加,且部分上游材料价格快速上涨造成成本增加。”

过去一年时间,动力电池原材料始终保持高位增长态势。央视财经发布的数据显示,2021 年,电池级碳酸锂价格涨幅超过 400%。财报显示,2021 年宁德时代上游原材料的营业成本达到了 778.7 亿元,同比增长 202.5%。

由于位居产业链上游,宁德时代当然可以把额外的成本传递给下游厂商,以保证自身利润率。然而行业现实却不允许宁德时代如此做。

品牌方纷纷 “倒宁”

虽然单纯从市占率看,宁德时代在动力电池领域已经 “称王”,但事实是,动力电池市场远没有进入寡头时代。

SNE Research 发布的数据显示,预计到 2023 年,全球电动汽车对动力电池的需求量将达 406GWh(电功单位),而动力电池供应仅为 335GWh,缺口约为 18%。2021 年成都车展期间,蜂巢能源董事长兼 CEO 杨红新曾表示:“目前新能源汽车行业的电池缺口达 30%~50%,预计一直到 2025 年,电池产能都是紧张的”。

这种产能缺口给动力电池行业带来的影响,导致众多二线品牌试图扩大产能、控制价格,将宁德时代从第一宝座上拉下来。

2022 年 1 月,集微网援引调研机构采访小鹏汽车的消息称:“宁德时代价格涨幅太大,为应对成本上涨带来的压力,未来会逐渐将宁德时代动力电池替换为中航锂电的电池,亿纬锂能的铁锂电池也会继续使用,主要匹配低配车型。”

事实上,这不是小鹏汽车首次被传 “背离” 宁德时代。

2021 年年末,36 氪也发布消息称,小鹏已决定逐步削减宁德时代动力电池的采购量,并引入新的主力电池供应商中航锂电。对此,小鹏汽车财务副总裁 Dennis 表示,“引入成本更低的电池后,预计可以将小鹏汽车的毛利提升 1%~2%。”

小鹏不是孤例,在新能源汽车行业,为了控制成本,保证品牌具备强势的定价权,“倒宁” 几乎成了大部分头部新能源车企的共识。以 2022 年 2 月完成融资的欣旺达电动汽车电池有限公司为例,其总融资逾 24 亿元,背后的投资方不仅包括上汽、广汽等传统汽车厂商,还包括蔚来、小鹏、理想等一众新势力。

一方面,动力市场存在巨大的供货缺口;另一方面,新能源车企也倾向于扶持新的动力电池供应商。

这两个趋势合力,带来的一大影响,就是动力电池供应商之间相互博弈,使得整个行业弥漫着 “低毛利” 的氛围。财报数据显示,2021 年上半年,亿纬锂能锂电池业务毛利率为 22.95%,环比下跌 3.18%;国轩高科动力锂电池业务毛利率为 19.27%,环比下跌 5.45%。

保持低毛利虽然在短线上可能会影响财务表现,却令二线动力电池厂商收获了不俗的市场数据。官方资料显示,2021 年,国轩高科、中航锂电的装机量均同比增长 100% 以上。或许是因为对自身的业务充满信心,2022 年 3 月,中航锂电还进一步谋求赴港上市。

由于是上市公司,很难通过 “战略性亏损” 保持价格优势,因此,在二线动力电池厂商的围剿下,宁德时代变得异常被动。

宁德时代还有 “新故事” 吗

尽管 2021 年,宁德时代锂电池材料、储能业务的营收分别增长 250.74% 以及 601.01%,但是这两个业务相加仅占总营收的 10.67%,对比动力电池业务,差距明显。

为了给资本市场以信心,近两年,宁德时代可谓动作频频,针对上文提到的动力电池毛利率降低以及二线动力电池厂商围剿,就分别拿出不同的策略。

首先,考虑到以锂为代表的动力电池原材料成本在短期内难以下探,宁德时代试图探索成本更低的电池材料。比如,2017 年 7 月,宁德时代推出了第一代钠离子电池。据宁德时代官方介绍,钠离子电池电芯单体能量密度为 160Wh/kg,预计下一代能量密度将突破 200Wh/kg。

英国钠离子电池公司 FARADION 公布的数据显示,规模化量产后,钠离子电池的成本比锂离子电池低 30% 左右。

不过由于钠离子是一条新的赛道,宁德时代依然需要和竞争对手同台竞技。2021 年年末,三峡能源发布公告称,拟在阜阳建 1GWh 的钠离子电池规模化产线。据了解,三峡能源钠离子电池规模化产线的技术提供方包括中科海钠,而中科海钠的创始团队来自于中科院物理研究所,拥有中科院物理研究所的钠离子电池技术。

2022 年 3 月,在投资者互动平台上,三峡能源表示:“全球首条钠离子电池规模化量产线正在有序建设中,预计将于 2022 年正式投产。”

作为对比,宁德时代的钠离子电池仍处于捕风捉影的 PPT 阶段。

由于在新能源汽车产业链上游面临残酷的竞争以及被分流的危险,宁德时代也反其道而行之,将触手伸向了下游。2021 年 5 月和 11 月,宁德时代分别入股了新势力车企爱驰汽车、哪吒汽车,后又联合长安和华为打造了全新的品牌阿维塔。

从行业趋势来看,宁德时代亲自下场造车确实眼光独到。

东方证券数据显示,目前电动车的初始购车成本中,动力电池达到了 40%。虽然目前宁德时代在智能汽车产业链处于 “咽喉位置”,但随着智能汽车行业的发展,智能汽车的软件溢价或将井喷。如果能将智能汽车产业链的上游以及终端的软件生态方面衔接,构建一个完整的商业闭环,那么未来宁德时代在商业上会具备更大的想象力。

但有一点不容忽视,由于智能汽车市场已经发展数年,宁德时代面临的并不是有待开发的蓝海,而是搏命厮杀的红海。

据第一财经统计的数据显示,2021 年,“蔚小理” 营收虽然大涨,但亏损合计仍超 91 亿元。2021 年 12 月 19 日,接受外界采访时,蔚来 CEO 李斌就坦言:“造车需要储备的资金门槛,几年前我说是 200 亿元,现在没有 400 亿元可能干不了。”

尽管由于具备一定的上游产业链优势,但是宁德时代依旧在布局服务、市场、充换电桩等领域的投入。比如,2022 年 1 月,宁德时代就入局换电市场,推出了换电服务品牌 EVOGO“乐行换电” 以及一系列配套解决方案。

虽然换电理想很丰满,但由于 “地产项目”,换电站的运营需要投入巨大的成本。比如,蔚来单个换电站建设成本约为 200 万元,按此前蔚来规划的 “2021 年底 500 座换电站” 目标计算,2021 年,蔚来在换电站上就需要投入超 10 亿元。

虽然宁德时代不差钱,但一方面需要扩大产能,以应对其他动力电池厂的分流,另一方面,又需要精细化运营 to C 新能源汽车市场,这对于一直专注于 to B 市场的宁德时代来说,本身就是巨大的挑战。未来宁德时代能否穿越下行周期,目前来看仍是未知数。

零态LT
分享到朋友圈
收藏
收藏
评分
评论

综合评分:

我的评分

参与评论(0)

社区交流公约

暂无评论,快来抢沙发吧~
登录后参与评论
发布评论
鸟哥笔记用户社区交流公约

Xinstall 15天会员特权
Xinstall是专业的数据分析服务商,帮企业追踪渠道安装来源、裂变拉新统计、广告流量指导等,广泛应用于广告效果统计、APP地推与CPS/CPA归属统计等方面。
20羽毛
立即兑换
超级nice便签砖
超级超级超级奈斯!
1000羽毛
立即兑换
【新品】办公/外出两用静音充电小电扇
办公桌必备小电扇!
2000羽毛
立即兑换
零态LT
零态LT
发表文章131
最独到的商业洞察
确认要消耗 羽毛购买
宁德时代跌跌不休吗?
考虑一下
很遗憾,羽毛不足
我知道了

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。


一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
    1)反对宪法所确定的基本原则;
    2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
    3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
    4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
    5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
    6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
    7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
    8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
    9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
    10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
    11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
    12)危害未成年人身心健康的;
    13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;


2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
    1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
    2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
    3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
    4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
    5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
    6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
    7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
    8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;


3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
    1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
    2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
    3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
    4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
    5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
    6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
    7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
    8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。


4. 色情低俗信息,主要表现为:
    1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
    2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
    3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
    4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
    5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
    6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
    7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。


5. 不实信息,主要表现为:
    1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
    2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
    3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。


6. 传播封建迷信,主要表现为:
    1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
    2)求推荐算命看相大师;
    3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
    4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;


7. 文章标题党,主要表现为:
    1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
    2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
    3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。


8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
    1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
    2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
    3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
    4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
    5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序


9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
    1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
    2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
    3)美化、粉饰侵略战争行为的;
    4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。


二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。


三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)

我知道了
恭喜你~答对了
+5羽毛
下一次认真读哦
成功推荐给其他人
+ 10羽毛
评论成功且进入审核!审核通过后,您将获得10羽毛的奖励。分享本文章给好友阅读最高再得15羽毛~
(羽毛可至 "羽毛精选" 兑换礼品)
好友微信扫一扫
复制链接