“我所说的里程碑,并不是指一款手游的月流水超过百万、千万,而是指游戏可以成功上线,要保证游戏先活下来。”8月1日起在上海举行的中国国际数码互动娱乐展览会(China Joy)间隙,斯凯投资合伙人栾威这样对早报记者说。
在China Joy讨论手游早期投资的论坛上,众多投资人很难回答如何规避投资风险,只能讲述自己投资策略。
栾威说,对于早期的投资团队会按需估值,即设定一个里程碑,根据达到里程碑的条件,投入一定的资金。
2013年号称“手游元年”。A股市场对成熟手游公司的团队极为追捧,共有12家公司先后宣布13起有关手游业务的并购重组案,代表案例包括,华谊兄弟(300027)6.72亿元收购银汉科技50.88%股份,以及神州泰岳(300002)12.15亿收购壳木软件100%股份。
早期团队获取高额回报,也引发资本市场的想象。在前述论坛上,有投资人说,一般情况下,对一家早期团队的投资额在300万元左右,当游戏上线并获得500万的月流水时,基本就能赚钱了。
中青宝(300052)董事长助理李明辉告诉早报记者,初步估计,目前国内的手游研发团队超过8500家。
“一些土豪想投资,但我们都拒绝了”
在8月1日的论坛现场,一名游戏开发者告诉早报记者,他的开发团队正在组建之中,目前也在寻找风投。简单测算,目前开发一款有品质较好手游的平均成本接近200万元。虽然行业热情较高,但对于大部分开发者而言,还没有挑投资的能力。
投资机构如何选择一个合适团队,也很难用一两句话解释清楚,投资者们最常见的表达是:看团队的稳定性、看开发游戏类型的前景等。
可以肯定的是,投资机构成功投资一个早期团队或许可以换来数十倍的回报,但撒网式投资也难以避免。
91平台发布的统计数据显示,手游从上线到拥有一定规模用户的成功率,仅为3%。更多的游戏尚未研发成功,就已经“胎死腹中”。
前述游戏开发者说,因为成功率低,所以风投在选择项目时比较谨慎,但选定具体团队后,投资机构不能要求团队太多,比如最常见的对赌协议,他了解的情况是,获投团队普遍在这方面没有受到的严格约束,因为研发手游项目失败率高,团队亏损或解散风险大,投资机构更关注如何保证团队的稳定与完整。
栾威建议,不懂游戏行业的资本,尽量不要入局,因为对标的专业性判断要求较高,“也有一些土豪希望我们能带他们一起投资,就像当初煤老板投电影一样,但我们都拒绝了。”
“早期手游团队的估值集中在2000万元左右”
对于早期游戏开发团队的估值,投资者们各有算法。
“以退出时的估值对投资所处阶段进行倒推。”李明辉打了个比方,如现在手游的在A股市场并购的市盈率在10倍左右,而且会根据TMT板块的市盈率变化进行调整。业务模式已有证券化公司在做的团队,估值可以对标;业务模式没有类似公司在做,则要考虑其他因素。
至于投资规模。早鸟投资的联合创始人谢坤泽说,早期投资者普遍投入占股在20%,大致金额为几百万元。
“从接触的项目看,早期团队的估值集中在2000万元左右,低于1000万元或达到5000万元的都比较少。”栾威告诉早报记者。
当然,在早期投资中,高估值现象也时有发生。
前述论坛上提到的一个例子是,上海的一个创业团队获得2000万元的天使投资,团队估值高达1亿元。
不过,与会者的观点一致认为:获得巨额天使投资的团队,最后成功的概率普遍较小。在目前投资者入局较多的情况下,早期团队应该保持好心态,平衡好资金与资源的关系。
栾威认为,在投资没谈成之前,投资者不应该轻易许诺提供发展资源,因为这有压价的嫌疑。在投资完成后,再谈资源协助问题比较妥当。
“腾讯投资游戏项目的估值基本在4倍以下”
腾讯已经先声夺人。
在同期举办的另一论坛上,腾讯投资并购部副总经理及腾讯产业共赢基金执行董事李朝晖称,腾讯已在游戏领域有50个投资案例,投资覆盖“天使”到上市阶段,目前退出案例已有六七家,退出市值超过70亿元,“腾讯很早进入布局,并迎来丰厚的回报。”
腾讯的投资案例包括游戏谷、爱乐游、苏摩科技等,所投的乐逗游戏目前已经提交赴美上市申请。李朝晖公布的数据显示,以3年对赌协议来看,其投资项目的估值倍数基本在4倍以下。
实际上,对于来自腾讯的投资,在去年China Joy论坛期间,众多开发者就曾提到“携资源压价”的现象,腾讯也并不否认。
据李朝晖透露,腾讯目前的早期投资标的特点是,将团队人数门槛由六七人提高到20人以上,并考虑在12到18个月内可以退出。
from:东方早报
本文系作者:
运营那些事儿
授权发表,鸟哥笔记平台仅提供信息存储空间服务。
本文为作者独立观点,不代表鸟哥笔记立场,未经允许不得转载。
《鸟哥笔记版权及免责申明》
如对文章、图片、字体等版权有疑问,请点击
反馈举报
我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
1)反对宪法所确定的基本原则;
2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
12)危害未成年人身心健康的;
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;
2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;
3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息,主要表现为:
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息,主要表现为:
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信,主要表现为:
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
2)求推荐算命看相大师;
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;
7. 文章标题党,主要表现为:
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
3)美化、粉饰侵略战争行为的;
4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)