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易观分析:2019年中国汽车消费金融市场AMC模型
2019-03-23 18:20:00

Analysys易观分析认为,中国汽车消费金融服务市场目前处于市场启动期。


从1993年北方兵工汽贸首次提出分期付款购车概念至今,汽车消费金融在国内已经有了25年左右的发展历史。作为和汽车市场密不可分的金融细分行业,汽车消费金融行业在发展过程中不可避免的会受到汽车和金融两个行业整体市场情况和相关政策的双重影响。从20世纪90年代前半段的诞生,到20世纪末21世纪初的短期爆发,2003、2004年左右的震荡,再到后来整个行业逐渐趋于稳步发展。整个汽车消费金融行业也逐渐从非专业变得专业,市场参与者的类型和数量也在持续增加,从一开始的单一的商业银行,到后来汽车消费金融公司入场,再到互联网公司进入战局。虽然目前我国汽车消费金融行业的整体发展水平和发达国家相比仍然有较大的差距,但是Analysys易观分析认为,伴随着我国汽车和金融行业的逐渐成熟,居民消费观念的逐渐改变以及互联网、金融科技的逐渐发展,中国汽车消费金融行业未来仍然有巨大的发展和升级空间。



探索期(1993-2004)


1993年,北方兵工汽贸第一次提出了汽车分期付款购买的概念,这也正式拉开了我国汽车消费金融服务的序幕。1995年,以商业银行为代表的金融机构开始直接参与汽车消费信贷业务。


1998年9月,央行出台《汽车消费贷款管理办法》,随后又下发《关于开展个人消费信贷的指导意见》,鼓励汽车消费金融发展,汽车消费金融也迎来第一次高速发展阶段。


伴随汽车行业的飞速发展,1999-2003年短短四年间,汽车消费信贷的规模从29亿元人民币迅速增长至2000亿元人民币。同时,车贷险业务也在1998年应运而生。伴随着汽车消费金融的快速发展,车贷险在面世之后以年均200%以上的速度迅猛增长,并在此后6年成为保障银行信贷资产安全的重要手段。另一方面,汽车整车厂和经销商在此期间也纷纷通过银行贷款等方式扩大产能,追求更大幅度的增长。


然而,自2003年下半年起,由于汽车消费信贷业务规模的盲目扩张及恶性竞争,大量资质不良贷款人带来的风险日渐突出,车贷险的赔付率开始猛增,保险公司逐渐开始撤退,银行开始逐渐提高汽车信贷的放贷门槛。加上2004年初政府的宏观调控政策,消费者的购车需求开始大幅下降,汽车市场上逐渐开始出现供过于求的状况。


这一情况进一步引发了各家汽车厂商的价格战,汽车价格特别是轿车价格出现了大幅下降,由此诱发了消费者持币待购的心理,之前持续走高的车贷险赔付率开始居高不下,车贷险业务也在2004年3月被保监会被叫停。


2004年,整个汽车的行业增长率相较上一年下滑10%以上,汽车消费金融行业的市场规模也出现了严重的萎缩。


市场启动期(2005至今)


随着汽车消费金融业务出现的问题越来越多,政府也逐渐意识到行业规范化发展的重要性,整个汽车消费金融市场也在催生出更加专业、规范的汽车消费金融从业者。2004年8月,国内第一家专业汽车消费金融公司--上海通用汽车消费金融有限责任公司成立。银保监会也在2004年10月出台了《汽车贷款管理办法》,取代了原有的《汽车消费贷款管理办法》,进一步规范了汽车消费信贷业务的发展。此后,受到政策的持续支持,汽车行业的快速发展,中国居民生活水平的稳定提高和消费观念的逐渐转变等多方面影响,中国汽车消费金融开始进入新的发展阶段。


随着互联网的不断普及和电子商务的快速发展,汽车电商逐渐开始兴起。随后,部分汽车电商开始在其平台上为用户提供汽车分期贷款产品。2016年11月,互联网公司大搜车推出了新业务“弹个车”,主打“一成首付买新车”,互联网汽车融资租赁第一次展现在人们眼前。随后,瓜子,优信等互联网公司也都纷纷推出了自己的汽车消费金融业务线,汽车消费金融也进入了全新的发展阶段。而易鑫、灿谷在2017年和2018年先后成功登陆港美股市场也证明了资本市场对我国汽车消费金融行业的认可。


另一方面,商业银行作为目前汽车消费金融领域最主要的市场参与者,除了通过信用卡和汽车消费分期等业务在汽车消费金融领域和新入场者继续竞争之外,也充分利用自身资金量充足的优势,深度挖掘各大汽车厂商扩大产能的需求,为有需求的汽车厂商新建提供对应的融资和贷款服务,并沿着产业链条逐步开展对汽车经销商的预付款融资和库存融资,将汽车金融的服务环节上移到生产制造环节和批发环节,商业银行为汽车全产业链条提供的多种形式的金融产品也间接推动了中国汽车行业维持至今的发展黄金期。


2018年,我国汽车销售量已经连续10年排名世界第一;与此同时,我国二手车交易量连续三年实现10%以上的快速增长。而目前我国新车零售信贷的渗透率在38%左右,二手车零售信贷的渗透率在10%左右,新车融资租赁的渗透率更是只有2-4%,均远远低于发达国家甚至世界平均水准。这也从侧面反映了我国汽车消费金融市场巨大的市场空间和发展潜力。


与此同时,90后,95后逐渐开始成为购车的主力。其相对超前的消费观念,对新事物的快速接受能力,相对较低的存款储蓄也使得其更加容易接受新车和二手车的汽车消费金融产品。在供给和需求的双重推动下,我国的汽车消费金融行业在未来预计同样可以保持良好的增长趋势。


对于汽车消费金融市场参与者而言


目前阶段,汽车消费金融市场的市场参与者主要分为商业银行、厂商系汽车金融公司和财务公司、融资租赁公司等持牌金融机构和部分互联网以及金融科技公司。


新车消费金融市场当中,由于商业银行和厂商系汽车金融公司和财务公司占据了超过90%的渠道份额,因此实际留给融资租赁公司和互联网公司的市场空间有限。整体的市场格局未来短时间内也很难发生较大改变。


二手车消费金融市场中,由于二手车商分布相对分散,整个市场缺乏大的行业巨头。因此整个二手车消费金融的场景很难在短时间被集中统一,也就造成了二手车消费金融市场激烈的竞争格局。瓜子、优信、人人车等互联网公司可以通过线上引流的模式自建交易场景,而银行、厂商系汽车金融公司和财务公司、融资租赁公司和其他互联网公司则更多的通过线下渠道进行获客。


对于投资者而言


对于投资者而言,银行作为传统金融机构,本身没有太大的外部机构融资需求;厂商系汽车金融公司和财务公司由于背靠汽车主机厂,本身也拥有较好的现金流,同样没有太大的外部融资需求。因此,目前阶段,机构投资者更多的关注焦点还是集中在互联网公司以及金融科技公司身上。


由于汽车消费金融和交易场景密切相关,因此目前能够提供汽车消费金融服务的互联网公司主要为有对应交易场景的汽车电商公司、网络小贷公司和互联网助贷公司。鉴于目前汽车电商、网络小贷和互联网助贷整体的市场竞争格局日渐清晰,因此预计投资机构会将更多的资源和资金放在行业的头部公司身上。


市场典型企业——易鑫集团


Analysys易观分析认为,作为国内知名汽车门户网站易车网孵化的明星项目,易鑫集团已经成长为国内领先的汽车零售平台。打造了由消费者、汽车制造商、汽车经销商、汽车融资合作伙伴及售后服务供货商共同参与的生态系统。从而通过生态系统为整个消费者汽车交易周期与汽车生命周期内的交易提供便利。


目前阶段,易鑫集团的业务主要分为交易平台业务和自营融资业务。而自营融资租赁服务和助贷业务更是成为易鑫的主要营收和利润来源。根据易鑫集团2018年三季度业绩数据显示,2018年3季度,易鑫集团第三方助贷交易量持续增长,占三季度汽车融资总交易量的24%,高于上一季度的19%,当季通过助贷业务为合作银行促成汽车融资交易约3万笔,同比增长约300倍,汽车融资总额约22亿元

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