APP推广合作
联系“鸟哥笔记小乔”
同洲电子资本市场疑云:控制人易主 营收利润倒挂
2016-05-29 08:26:38
孙聪颖

曾因2014年利润下滑1320.14%被戏称为A股变脸王的同洲电子最近又因业绩异动引发资本市场广泛关注。在机顶盒行业大势不振、营收下滑近4成的背景之下,同洲电子利润大涨116%。

引发监管方质询的不仅是业绩,上个月因为股权质押爆仓,更换实际控制人也被业内质疑或多或少有暗箱操作的成分。

同洲电子创始人袁明在一轮资本换手中已经从“当家人”转为职业经理人。

同洲电子在经历转型阵痛后,重新回归机顶盒行业,但面临市场的急速萎缩,企业前景难料。

倒挂:业绩下滑近4成,净利润上升116%

同洲电子日前发布了修正后的公司业绩,2015年公司实现营业收入10.28 亿元,较上年同比下降35.82%,归 属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为 6714 万元,较上年同比增长116%。

业绩大幅下滑近4成,净利润却同比上升116%,这一明显的倒挂引发了资本市场的极大关注。主管部门深圳交易所请同洲电子结合产品价格、成本及产品构成说明毛利率较上年变动的原因和合理性。

同洲电子解释称营收下滑、净利润上升是由于公司综合毛利率由上年同期16%上升至28%。而毛利率上升, 主要由于高清机顶盒业务收入占比有较大提升。

同洲电子进一步解释称,2014年主营业务毛利率偏低,2015年同比有很大的提升,主要由于业务结构差异。2014年收入包含手机销售业务。手机业务与机顶盒业务相比,毛利率偏低,2014年手机业务销售收入20146 万元、 成本21454 万元,剔除手机业务后,2014年主营业务毛利率为19.65%。2015年公司聚焦有线机顶盒业务。2015年公司调整产品结构,主动放弃部分回款周期长以及低毛利率的客户订单,并重点拓展和支持毛利率高、回款信誉优良的客户订单。

所以同洲电子2015 年主营业务毛利率是合理的。

证券分析师况玉清认为,一般而言,营收下滑利润大涨,上市公司给出的解释都是产品毛利较之以往大幅上涨。这从财务角度而言可以讲得通,但要结合实际的行业状况。

《中国经营报》记者援引同洲电子提供的数据,同洲的机顶盒与业内其他企业毛利基本持平,未有明显突出。

广电行业专家吴纯勇认为,实际上机顶盒行业黄金期已经过去,2015年市场和利润并不理想。不少企业退出该行业,去年年中,思科公司就宣布以大约6亿美元价格把其机顶盒客户端业务出售给法国Technicolor公司。

对于业绩倒挂的原因,记者希望得到进一步的解释,同洲电子北京办事处销售总监牛健在得知记者问题后,挂断了电话。截至记者发稿前,也未收到董秘的回复。

易主:城下之盟还是暗度陈仓

除了营收利润倒挂,同洲电子因股权质押爆仓,更换实际控制人引发监管部门关注。深圳交易所连续发函质询。

2016年4月9日,同洲电子发布两则公告,分别为《关于控股股东、实际控制人的重大仲裁的公告》和《关于控股股东、实际控制人基于仲裁结果的差额补足及奖励协议》的公告。

公告显示,公司实际控制人袁明与债权人深圳市小牛龙行量化投资企业(以下简称“小牛龙行”)发生民间借贷纠纷,并通过深圳市仲裁委员会进行了终局裁决,公司控股股东、实际控制人将发生变更。

实际控制人变更源起股权质押。今年1月11日,同洲电子发布停牌公告:因控股股东、实际控制人袁明质押给国元证券的股票接近警戒线,根据相关规定,经向深交所申请,公司股票于1月12日开市时紧急停牌。

参照惯例,袁明须在国元证券指定的期限内筹措资金追加保证金,否则,国元证券将有权处置1.22亿股同洲电子股份。当时有袁明股权质押融资规模约为8亿元,同洲电子复牌后每跌10%,袁明须追缴约1.1亿元保证金,若要彻底解决股权质押濒临爆仓危机,则至少须筹集约9亿元资金(本金+股权质押融资利息)。

在此背景下,袁明于3月10日与小牛资本指定的小牛龙行签署借款协议融入资金8.7亿元。条件是,袁明须将1.23亿股同洲电子股份质押给小牛龙行,同时,袁明控股子公司深圳市同舟共创投资控股有限公司还须为前述贷款提供无限连带责任保证担保。

3月21日,袁明与国元证券解除质押,次日,在借款协议签署后,小牛龙行按照约定共发放了8.7亿元,但袁明只将其所持有的1.216亿元同洲电子股票办理了质押手续。同时,由于同舟共创资产实力不足,未能履行担保责任。为此,小牛龙行向深圳市仲裁委员会提起仲裁申请。

小牛龙行以袁明质押股份数低于约定数量及同舟共创拒不提供担保保证为由,于3月24日书面要求袁明须在两日内履行约定事项,否则将提前收回贷款。仲裁事由也由此发生。

正是同舟共创不具备担保能力却能够作为担保人令借款协议生效一事,引发了市场的怀疑。因为小牛龙行是一家专业的金融机构,在发放如此巨款的情况下,竟然不对担保人的资质进行审核,就发放巨资实在有违常理。

在和解后,同洲电子同日又发了一则关于实际控制人“基于仲裁结果的差额补足及奖励协议”的公告:基于裁决结果,袁明与小牛龙行共同认为,1.23亿股同洲电子股票价值高于8.7亿元,双方因此签署了《差额补足及奖励协议》。

双方同意:袁明所持1.23亿股股票抵偿所欠小牛龙行本金8.7亿元之后,小牛龙行应向袁明支付3.3亿元作为补偿;且在袁明满足协议条款与条件约定的特定情形后,小牛龙行愿意再向袁明支付3亿元的奖励金。袁明等于是将1.23亿股同洲电子股票成功套现,得到的将是15亿元现金(免于偿还的8.7亿元借款本金+3.3亿元补偿+3亿元奖励金)。

不少业内人士认为,袁明以处置“借贷纠纷”之名,行“曲线卖壳”之实。此前,有媒体报道称,相比大宗交易,通过仲裁划转股权的门槛和成本都要低很多。截至目前,大宗交易折价率很低,一般在九折左右,但是,以仲裁划转股权的话,灵活性较大,价格也可以调低,从而降低转让费用。

转型:现实很骨感

1963年出生的袁明善于把握数字电子电视转型期的各种机会。1994年成立的同洲电子最早主要经营的是LED显示屏,随着数字电视的推广,同洲电子开始转型机顶盒,借助机顶盒的城市普及和村村通工程,同洲电子的业务规模飞速壮大。

袁明敏锐地捕捉到了三网融合等“广电红利”,成长为机顶盒龙头企业。2006年同洲电子上市,袁明身家达到13亿元,成为财富新贵。当时的同洲电子也成为 “数字电视第一股”。

行业的成长性引发了各行业的艳羡,电视硬件生产商和IT企业蜂拥而至,机顶盒行业门槛低,缺乏技术壁垒,同洲电子也无差异化竞争优势,未形成护城河,导致先发优势丧失。

竞争对手凭借规模采购优势和强大的集团背景后来居上,让袁明意识到竞争的残酷。为了避免低价厮杀,同洲电子迅速进行调整。

上市当年,同洲电子试图以手机作为中枢实现“三网融合”,从单一机顶盒提供商转型为综合数字电视服务商。2006年下半年,同洲电子便成立了专攻手机的通讯产品研发部门。

不过欲速则不达,直到2009年10月16日,在工信部、广电总局两大部委的支持下,同洲电子才推出“同洲E89EVDO”智能商务手机。2010年4月,宇龙酷派起诉同洲电子此款手机侵权,同洲电子放弃了手机战略。2011年12月15日,同洲电子与信盈集团签订协议,以3500万元价格转让3G手机相关技术,并宣布不在该领域继续投入。

不过一波数折丝毫没有彻底打消同洲电子手机市场攻城略地的决心。2013年2月,同洲电子推出了“飞phone”手机,卖点是使用“电视映像触控技术”,实现手机与电视、平板电脑等设备之间内容的同步共享。

之后,同洲电子希望通过多屏互动,将智能产业充分放大。手机之后,同洲电子陆续推出了“飞TV”智能电视、 “飞看盒子”“摸摸派”平板电脑和高清智能电视等产品,希望借此打造电视互联网的完整产业链。

不过现实总是十分骨感,因新业务投入过大,缺乏核心技术等问题,同洲电子经营陷入危机。2014年同洲电子营收16亿元,锐减18%,净利润更是亏损高达4.17亿元,整体毛利率由2013年的26.12%大幅下滑至2014年的16.16%。

毛利下滑,业务却需要大量资金,只有股权质押一条路可走。袁明不断增加质押比例。从2011年4月份开始,袁明追加质押股份比例接近十次,比例也由28%增加至98.74%。

疯狂质押,若遇到股市大跌没有追加物,公司很容易爆仓易主。走投无路的袁明四处寻找接盘侠,质押事件由此引起。

下一步:路在何方

虽然小牛资本还是留下袁明作为一个重要角色,来参与上市公司的经营,不过同洲电子下一步如何发展?是延续原有业务还是只是作为“壳”的存在?

在三网融合专家吴纯勇看来,同洲电子实际上基因是一个广电系的企业,从技术储备、人力资源都是广电系的企业。实际上与之之前从事的手机、电视等硬件生产业务有很大的差距。之前同洲的转型确实有些盲目。目前同洲已经重新回归发家业务。对同洲而言,财务压力得以缓解。但在机顶盒市场的潜力有多大,还需市场考验。

实际上,陷入财务困局更换实际控制人的同洲电子将成为同类企业的前车之鉴。以内容起家或广电基因的企业同样存在类似问题。近年来,以内容起家的互联网企业类如暴风、风行蜂拥进入此行业。近两年来希望借低价打开市场,实际上,研发实力和生产工艺无法和传统企业比拼。一位不愿具名的主流家电渠道商告诉记者,急功近利是以上企业的表现,不少企业希望能用内容资源带动产品销售。但内容无突出优势,很难形成差异化卖点,最后只有通过价格战刺激销售。利润长期无法上涨,企业盈利能力一定会受到很大影响。

文章来源:中国经营报
运营那些事儿
分享到朋友圈
收藏
收藏
评分

综合评分:

我的评分
Xinstall 15天会员特权
Xinstall是专业的数据分析服务商,帮企业追踪渠道安装来源、裂变拉新统计、广告流量指导等,广泛应用于广告效果统计、APP地推与CPS/CPA归属统计等方面。
20羽毛
立即兑换
超级nice便签砖
超级超级超级奈斯!
1000羽毛
立即兑换
一书一课30天会员体验卡
领30天VIP会员,110+门职场大课,250+本精读好书免费学!助你提升职场力!
20羽毛
立即兑换
运营那些事儿
运营那些事儿
发表文章36247
确认要消耗 羽毛购买
同洲电子资本市场疑云:控制人易主 营收利润倒挂吗?
考虑一下
很遗憾,羽毛不足
我知道了

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。


一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
    1)反对宪法所确定的基本原则;
    2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
    3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
    4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
    5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
    6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
    7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
    8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
    9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
    10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
    11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
    12)危害未成年人身心健康的;
    13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;


2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
    1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
    2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
    3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
    4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
    5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
    6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
    7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
    8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;


3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
    1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
    2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
    3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
    4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
    5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
    6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
    7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
    8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。


4. 色情低俗信息,主要表现为:
    1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
    2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
    3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
    4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
    5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
    6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
    7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。


5. 不实信息,主要表现为:
    1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
    2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
    3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。


6. 传播封建迷信,主要表现为:
    1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
    2)求推荐算命看相大师;
    3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
    4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;


7. 文章标题党,主要表现为:
    1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
    2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
    3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。


8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
    1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
    2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
    3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
    4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
    5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序


9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
    1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
    2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
    3)美化、粉饰侵略战争行为的;
    4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。


二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。


三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)

我知道了
恭喜你~答对了
+5羽毛
下一次认真读哦
成功推荐给其他人
+ 10羽毛
评论成功且进入审核!审核通过后,您将获得10羽毛的奖励。分享本文章给好友阅读最高再得15羽毛~
(羽毛可至 "羽毛精选" 兑换礼品)
好友微信扫一扫
复制链接