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再创历史新高,最受益于AI的龙头之一,大股东全是巨无霸
2024-04-09 16:06:19

来源:价值事务所

近两年,若说全球资本市场上最靓的仔是谁,那必然要属英伟达,从2022年底至今一年多的时间,市值翻了5倍不止。

再创历史新高,最受益于AI的龙头之一,大股东全是巨无霸,确定性超高!

英伟达如此耀眼,核心就在于ChatGPT 等AI新兴应用的兴起,带动全球算力需求大爆发,英伟达的AI服务器从去年开始便供不应求,即便现在公司积极扩大供应,仍有很多订单无法得到满足。

按照英伟达近期电话会交流的说法,它一方面在想办法帮助现有供应商扩大产能,同时也在积极寻求新的供应商。

当下AI才刚刚兴起,英伟达及其产业链的好日子可以说也才刚刚开始,咱们国内虽然没有英伟达,但却有一大堆英伟达供应商,都可以分享到AI时代的红利,比如今天要覆盖的公司,也是刚刚创了历史新高的工业富联

再创历史新高,最受益于AI的龙头之一,大股东全是巨无霸,确定性超高!

很多人无法理解为什么工业富联可以创历史新高,却不知道人家已经成为最受益于AI大爆发的龙头之一了!

01、最受益于AI的龙头之一

首先我们要明确,工业富联并非富士康,它是2015年的时候富士康(更准确一些应该说是富士康母公司鸿海精密)将约三分之一相对高端的业务(通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务等)拆分出来在大陆上市的产物。

有点类似药明康德体内拆分出药明生物,这样拆分上市,有助于集团公司整体在资本市场获得更高的定价。

很多人对工业富联的认知依然有偏差,尤其是工业富联近期交出的2023年成绩单,更是让很多投资者无法理解为何它能创历史新高?市场究竟看重它什么?

先看一下工业富联近期交出的2023年成绩单,尽管当下工业富联的名字听起来好似同工业互联网最相关,但其实这块业务在内部占比最低,当下基本可以忽略不计(但是毛利非常高,以后想象空间会更大),核心业绩来源还是通信及移动网络设备和云计算。

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初看公司的2023年财报, 几个主营业务去年的营收同比都是下滑的,公司走势反而创了历史新高,难道只是纯粹的题材炒作而已?还有另有原因?

答案就是AI , 看似不及预期的财报背后,AI对于公司的长远影响却已经逐步体现在工业富联的业绩中了。

就说云计算业务,板块整体收入1943.08亿元,同比下滑8.54%,但这主要是受传统服务器业务去年整体表现糟糕拖累,对比一下联想集团和戴尔的业绩就很清楚了。但即使如此,工业富联依然贵为全球服务器代工龙头。

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但在传统服务器业务疲软的同时,新兴AI服务器业务却迎来了高速增长!

作为英伟达AI服务器的代工厂商,公司同样受益于英伟达AI服务器的全球爆卖。这块业务在云计算中的占比飞速提高,截至2023年,AI服务器业务占云计算收入比重已经提高至三成(约650亿),带动云计算板块毛利率较2022年提升1.12个百分点(达5.08%),这也是自工业富联上市以来该板块年度毛利率首次突破5%水平。

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在近期的法人说明会上,工业富联更是明确表示,AI服务器将会是公司未来成长的主要动能之一,预计2024年这项业务营收增超40%,整体服务器营收占比将达40%以上。公司还强调,未来会不断深化与英伟达的合作,不仅在服务器设计制造领域,还将携手加速推动生成式AI在各个领域中的落地应用,包括共同开发"AI工厂"。

可以预期的是,随着通用人工智能的加速进化和大规模商用的逐步到来,作为卖水人,工业富联将持续受益于算力需求的大爆发!

跟云计算业务一样,公司的第一大业务通信及移动网络设备去年同样受制于经济周期,板块整体表现稍显疲软,全年实现收入2789.76亿元,同比下滑5.81% ,但未来的增长确定性同样非常高。

生成式AI的大爆发,不仅需要更好的AI服务器,也需要更好的高速交换机及更好的ISP 路由器等产品。

现阶段 100G、400G 交换机为出货主力,但800G交换机已经进入NPI阶段,预计今年就可以贡献收入。随着AI的大爆发,接下来400G、800G 交换机的收入也有望持续增长,按公司的说法,2023年,高速交换机、路由器营收都有同比两位数的增长。

资本市场交易的从来都不是过去,而是预期,这就是工业富联2023年报在很多人看来很一般,但走势却非常亮眼的原因,公司确确实实受益于AI的大爆发,长期的成长确定性很高。

02、AI时代的最佳选择

靠着在AI服务器领域的厚积薄发,英伟达短短一年时间就逆袭为全球市值前三的公司,这其实应该给每一位投资者一个重要的启发。

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从上面的全球上市公司市值排行不难发现,全球Top20市值的企业几乎清一色都是高科技企业,都是最能代表时代大趋势的企业。

投资就是要投未来,就必须积极拥抱时代,始终同前沿趋势走在一起,当下最大的时代大势自然就是AI。

AI是未来基本不用所长多说,整个AI产业链当下非常值得关注且有巨大机会也不用所长多说,但这个产业链确实过于复杂和专业了,远远超出绝大多数人的能力圈。而且国内资本市场当下也没有类似于英伟达那样的纯正品种。

但中国作为全球最大的制造业大国,以服务器代工、光模块等为代表的很多供应商却已经深度受益于AI的全球大爆发。

咱们今天所讲的AI卖水人工业富联,作为英伟达、苹果、微软等国际巨头最紧密的AI合作伙伴,纵观整个市场,很难有比它更正宗的标的了。

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