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企业经营状况分析哪些数据(读懂财务报表,识别高投资价值上市公司)
2022-11-15 17:42:38

读懂财务报表,识别高投资价值上市公司

企业经营状况分析哪些数据(读懂财务报表,识别高投资价值上市公司)
  《基业长青》一书中写道:高瞻远瞩的公司也要时时提醒自己,不要混淆核心与非核心;什么应该永恒不变,什么应该应时而变……

  一、从细节处入手,见微知著

  拿到财务报表,我们应当要从头到尾浏览一遍,迅速建立大体框架培养数据感觉,然后具体分析相关数据或指标,比如净利润、营业收入、投资收益、营业外支出、应收账款、存货等是否存在异常,经营活动现金净流量是否为负值等,净资产收益率、毛利率、存货周转率等变动情况。具体的分析步骤可分为:

  1、与企业往年度的历史数值对比,可参考最近3~5年的数值,结合企业最近几年的经营形势进行分析;

  2、与本企业存在直接竞争关系的企业进行对比,其中与本企业所从事的业务越类似,企业规模,企业性质越接近,可比性越高,比如格力和美的对比分析;

  3、针对财务报表分析过程中不容易找到的问题答案,可以借鉴丰田汽车的“5个为什么分析法”,刨根问底逐步找到问题的根本原因,从而找到相应的解决方法。

  二、立足行业高度,拓宽视野

  1、每个企业都是整个行业的一份子,对比行业的财务数值才能更清楚本企业所处的地位。具体的行业指标我们可以从国家统计局、财政部、国资委等有关部门发布的数据查找,比如国务院国资委考核分配局2022年最新发布的《企业绩效评价标准值》,里面有10个大类行业、52个种类行业和110个小类行业财务数值。

  2、可以借鉴行业内同类企业,再结合本企业特殊性,看企业的盈利模式。比如联想和戴尔,同属于个人计算机制造企业,其中联想的销售以发展经销商、代理商实现,而戴尔以直销为主。

  3、利用波特五力模型,从供应商、购买者、新进入者、替代品、行业现有企业分析企业所处的外部环境。

  4、关注财务报表附注内容,分析企业表外因素,并基于对企业现状的分析,从而对企业的未来发展趋势做出预测。

  三、五个维度入手,诊断企业

  1、盈利能力

  通过净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率、营业利润率、成本费用利润率、销售净利润等指标分析。同时,盈利能力分析可以按部门、项目、产品等维度来分析。

  2、债务风险

  反映短期偿债能力的指标有营运资金、流动比率、速动比率、现金比率等;反映企业长期偿债能力的指标有资产负债率、产权比率、利息倍数等。

  3、营运能力

  营业周期是企业的资金从投入到收回的一个完整过程,这个过程的长短决定了企业营运能力的强弱,而营业周期的长短又与存货周转速度和应收账款周转速度相关的。

  4、成长能力

  从企业的财务角度如营业收入情况、利润情况、总资产、所有者权益,以及企业的非财务角度如行业环境、市场占有率、产品竞争能力、技术水平等分析企业成长能力。

  5、现金流

  企业经营过程就是一个现金流转的过程,现金流是企业的生命线。

  四、精细化管理,提高企业效益

  成本费用控制可以采用以下方法,包括流程控制(费用报销流程、采购付款流程、生产加工流程、商品销售流程等)、标准控制(预先制定标准,可对日常费用支出制定一定标准,如差旅住宿标准、交通补助标准、招待费标准、通信费标准、车辆费标准等)、总量控制(年度预算额度)。

  彼得·德鲁克认为,有效管理者要从以下5个方面着手加强管理:

  1、管理者不是从接受任务开始工作,而是从研究如何利用时间着手,知道自己的时间花在什么地方最有价值,管理者应努力提高时间的利用效率。

  2、重视工作的效果,不是为工作而工作,而是为成果而工作。

  3、善于发现自身、他人和客观环境的潜在优势,充分释放“能量”,发挥优势。

  4、要能够集中力量,抓住重点,突破重要领域,然后带动其他方面的工作,多出成果。

  5、不凭经验办事,而是靠科学的决策,靠团体的智慧来解决面临的或未来将面临的各种难题。

  五、发掘具有投资价值的上市公司

  《后汉书》中有一句话叫“盛名之下,其实难副”,其实很多声名在外的公司并不是理想的投资标的,而很多没有任何名气,规模也不是很大的公司,也可能是非常值得投资的。

  投资者应该尽量避免盲从,克服偏见,经过独立思考,找出具有较高投资价值的公司:

  1、对于业绩出奇好的上市公司应该保持警惕;

  2、分析业绩亏损企业的成长性,以及亏损原因是暂时的、偶然的还是长期的,学会从业绩亏损的上市公司中寻找黑马,可以获得超额收益;

  3、辩证的看待每股收益、市盈率(包括静态市盈率、动态市盈率、TTM)、净资产收益率等常用指标。

  具体而言,具有投资价值上市公司的财务特征包括:

  1、扣非盈利能力中等偏上,且具有持续提升的潜力(一般认为净资产收益率10%,销售净利率达15%以上)

  2、收入、利润增长带动现金流增长(营业收入年增长率达30%以上,净利润年增长率达20%以上)

  3、健康的现金流,经营活动产生的现金流量净额常年保持正值,与营业收入同步增长

  4、避开短期市盈率暴涨过的上市公司

  5、没有过高的债务杠杆
赵同学
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赵同学
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