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迪士尼“宫斗”后重换掌门人,“传奇CEO”能否拯救流媒体亏损?
2022-11-23 09:54:31

2023年,迪士尼将迎来其成立的100周年。

 

百年迪士尼正面临着前所未有的挑战与危机。本月,迪士尼第四财季交出了一份惨淡的业绩报告,实现营收201.5亿美元,同比增长9%,低于此前市场预期的211.5亿美元;净利润为2.54亿美元,同比下降0.4%。上海迪士尼闭园超过100天,其主题乐园业务的营收,同比涨幅36%、低于预期。对比环球影城主题乐园业务新一季营收为21亿美元,同比增加42%。今年以来,迪士尼股价已经下跌超40%。

 

迪士尼“宫斗”后重换掌门人,“传奇CEO”能否拯救流媒体亏损?

 

与此同时,一场高层宫斗大戏以现CEO被罢黜、原CEO再度出马而告终:当地时间周日(20日)晚间,迪士尼公司的董事会宣布,将重新任命原CEO罗伯特·艾格(Robert A. Iger)担任首席执行官一职,接替鲍勃·查佩克(Bob Chapek),即刻生效。前者曾四次推迟退休,在2020年初曾亲自任命后者作为自己的继任者,查佩克今年6月刚刚续签了合同。换帅消息震惊了好莱坞,但市场显然更看好格:消息引发迪士尼盘中最高涨近10%,收涨6.3%。

 

在任期间曾经完成收购皮克斯、漫威、卢卡斯影业、21世纪福克斯,推动公司市值上涨五倍,主导Disney+上线等赫赫战功,在行业进入转型期、流媒体竞争加剧之后,罗伯特·艾格能否再次带领迪士尼这艘巨舰驶出险滩?

01

股价创20年最大单日跌幅,传奇CEO能否力挽狂澜?

拥有中文名字包正博的鲍勃·查佩克,于1993年入职,曾主导上海迪士尼乐园开业、星球大战新园区开业、全球各迪士尼乐园项目翻新改造和门票收费分级制度改革,主要强项在家庭娱乐方面,缺乏内容创意方面的经验。他在2020年2月被提拔为首席执行官,就职两年多以来,刚好见证了迪士尼从遭受疫情沉重打击,到逐步复苏的时刻。


2020财年无疑是迪士尼的至暗时刻,乐园关停,邮轮停航,财报显示迪士尼全年营收653.88亿美元,同比下滑6%,净亏损28.32亿美元,去年同期为盈利110.54亿美元。2021财年随乐园开放,得到缓解和恢复,全年归属于普通股东净利润为19.95亿美元,同比增长169.66%,营业收入为674.18亿美元,同比增长3.1%。期间包正博(查佩克)采取“坚持一切用数据说话”的管理风格,削减成本、减少招聘、裁员等一系列收缩举措。

 

具体到查佩克在任期间的内容布局,迪士尼/皮克斯出品的动画长片有《 1/2的魔法》《心灵奇旅》《寻龙传说》《夏日友晴天》《魔法满屋》《青春变形记》《光年正传》,虽然《心灵奇旅》口碑奇高,《魔法满屋》拿下奥斯卡最佳动画,但《光年正传》沦为内斗牺牲品,《夏日友情天》《青春变形记》直接上流媒体引发员工不满,皮克斯创造力在斗争中被消耗、神作时代似乎已经远去。

 

卢卡斯影业推出星战IP衍生剧《曼达洛人》《欧比旺》,“漫威电影宇宙”的第四阶段由《旺达幻视》《猎鹰与冬兵》《洛基》等网剧开启,大银幕上映则有《黑寡妇》、《尚气与十环传奇》、《永恒族》、《蜘蛛侠:英雄无归》、《奇异博士2》和《雷神4》,以及近日的《黑豹2》。

 

迪士尼“宫斗”后重换掌门人,“传奇CEO”能否拯救流媒体亏损?

 

其中全球票房破19亿美元的《蜘蛛侠:英雄无归》无疑是最成功的一部,3.79亿美元票房的《黑寡妇》、《永恒族》票房口碑均不容乐观,从未能过审的《黑寡妇》开始,失去大陆市场也对其全球成绩带来了一定影响。明年“漫威电影宇宙”将会进入第五阶段,包括《蚁人3》等项目。即将上映的《阿凡达2》将计入Q4业绩。

 

根据娱乐网站The Wrap报道,包正博引发董事会不满的重大事件包括勒令《黑寡妇》同步上线Disney+,公开与斯嘉丽·约翰逊对峙,开除了备受尊敬的电视高管彼得·赖斯;排除异己,任用亲信,成立了一个名为迪士尼媒体和娱乐发行(DMED)的新部门,由亲信Kareem Daniel领导。而这也是他与艾格的矛盾分歧所在,艾格并不同意这些重组。

 

以及在佛罗里达州“Don’t Say Gay”同性法案事件中,一开始保持中立和沉默,外界及员工舆论哗然。查佩克道歉,《光年正传》将被删除的女性接吻镜头加了回来。州长趁机拿回了迪士尼的度假区“自治权”,不再享受之前的税收优惠。

 

糟糕的Q4财报则是压垮骆驼的最后一根稻草。本月9日,迪士尼发布财报后,股价下跌超过13%,创下创2020年3月以来最低收盘价以及21年来最大单日跌幅,市值蒸发超200亿美元。

 

上任第一天,艾格率先剑指“组织和运营改革”,废除前任的传媒娱乐部门,请走Kareem Daniel,把电影和电视项目的创意与财务权归还给皮克斯、漫威等各个工作室。该部门被指把控播出时间与方式,本季度亏损15亿美元,官僚主义作风严重,不利于创意人工作。

 

临危受命,重回迪士尼,留给艾格的是一大堆问题。外媒认为,艾格很有可能继续采取所擅长的“收购”方式,构建护城河,但仍需消化收购福斯所留下的484亿美元债务。

 

在内部“拆墙”变革,保持组织架构畅通,“补洞”业务亏损之外,艾格还需要面临诸多质疑,乐园方面,虽然全球旅行放宽限制带来利好,海外迪士尼乐园亏损阴影犹在,粉丝对新一波门票涨价不满。内容方面,考虑到漫威粉对第四阶段的不满,迪士尼需要思考如何创造新的IP,延续已有IP生命周期,长效深耕IP价值,流媒体方面,则即将面临增长见顶考验。

02

流媒体亏损扩大两倍,降本增效成全球主旋律?

率先推出Disney+,让好莱坞最大制片商在流媒体时代赢得先机,却也成为了迪士尼无法忽略的“负担”,当前,资本市场将利润表现作为关注重点,而非成长性,流媒体的高成本拖累公司估值。

 

迪士尼“宫斗”后重换掌门人,“传奇CEO”能否拯救流媒体亏损?

 

截至今年10月,Disney+总用户规模达 1.64 亿,全平台用户规模达到 2.36 亿,超过了奈飞的2.23亿。Netflix预计今年的内容支出为170亿美元,同去年持平。尽管用户规模已经超越了奈飞成为“全球第一”,流媒体白热化的军备竞赛下,Disney+难以在亏损不断扩大的泥沼中独善其身。

 

如果说迪士尼的优势在手握覆盖全年龄层的海量IP矩阵,能够令其在入局流媒体早期迅速打开市场,那么后期则面临着持续开发新的IP,创新开发已有IP等挑战,每一年的巨额内容投入“停不下来”。结合近三年来财报中的流媒体业务数据表现来看,营收增速分别为81%、55%、20%,也意味着平台已经度过了高速增长期,步入平缓发展期。

 

为了保障Disney+的用户增长和内容竞争力,公司减少了对外授权,独家供应Disney+,压缩影片上映窗口期,从而影响了部分票房收入以及影视内容授权收入。

 

截至今年9月底的2022第四季度,公司流媒体业务营收为49.07亿美元,同比增长8%,亏损近15亿美元,超过去年同期亏损的两倍,这意味着Disney+2024年实现“扭亏为盈”的目标略显渺茫。经营亏损率达到 30%创新高,原因在于烧钱大战下,节目和制作成本、营销和技术成本增加,Hulu业绩较低,ESPN+亏损扩大,Disney+提供的内容数量上涨。本季度最大亮点在于Disney+新增了1210万人,比市场预期多了200万。管理层表态,流媒体的亏损拐点已经到来,或许可以期待2023财年Q1业绩报告。

 

当然,忧虑的不只是迪士尼一家,今年美股持续“熊市”,流媒体巨头奈飞累计股价跌去60%以上,华纳股价同样跌去半数。老对手奈飞在用户流失等负面之后,通过2022年Q3财报扳回一城,营收、净利润、净增用户这三大核心数据均高于市场预期。财报发布后,Netflix股价大涨14%。过往依赖“内容订阅制”的奈飞,已经开始寻找广告、电商、游戏等第二增长曲线。

 

将目光转向国内,截至三季度末,财报显示由于“内容排播延后”,腾讯视频付费会员总数为1.20亿,同比减少900万,环比减少200万,由于“受欢迎的电视剧投放较少”,媒体广告收入同比下滑26%。阿里刚刚发布的 2023 财年 Q2(2022年7月1日至9月30日)财报显示,优酷日均付费用户规模同比增长 8%,通过审慎投资于内容及制作能力,持续改善运营效率,连续六个季度亏损同比收窄。

 

在全球经济衰退,互联网人口红利减退的大趋势下,承受着通胀压力,当“降本增效”成为国内流媒体的关键词,国外流媒体也势必逐步搭上“会员涨价”“提质减量”的快车。10月,苹果宣布旗下音乐流媒体和视频流媒体等服务的订阅价格全线上调,10 月、12 月 Hulu、Disney+也开始涨价,Disney+从7.99美元涨至10.99美元,7.99美元变成了Disney+广告套餐的价格。

 

百年迪士尼拥抱着新的变化:在国内,包括但不限于入驻天猫、抖音等平台,试水短视频和直播电商。明年的百年庆典活动或将拉动新一波衍生品销售、乐园人流量增长高峰,而71岁的艾格急需回答的是,他能否带领迪士尼再战下一个百年。

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