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2023年第三季度，迎来暑期旺季，受研学、亲子、避暑、康养、度假等多重因素的影响，居民旅游需求高涨，国内商务出行及休闲旅游市场强劲复苏。

在此背景下，各国际酒店集团三季度在大中华区表现优异，成为其增长引擎力量。同样，各大国内酒店集团抢抓旺季机遇，通过积极推进品牌焕新升级、强化会员营销、智慧酒店和场景建设、酒店数字化建设和信息赋能管理等多举措，经营业绩的提升显著，其中华住、亚朵、格林、首旅、君亭、华天这6家酒店集团前三季度营收已超越2022全年。

1. 2023Q3国际酒店集团营收和利润情况：万豪国际营收最高；希尔顿酒店营收增速领跑；凯悦酒店净利润跃升显著，同比增长超100%

2023年第三季度，受益于国际旅游的复苏，全球酒店行业经营业绩回暖：6家国际酒店集团中，万豪国际营收59.28亿美元、净利润7.52亿美元，位列各集团之首，稳坐“头把交椅”。

营收同比层面，除温德姆酒店及度假村外，其余5家营收均呈现同比正增长态势，且同比增幅分异明显，希尔顿、万豪国际、雅高增速均在12%左右，位列第一梯队，而凯悦和精选国际增幅在2%-6%之间，为第二梯队。

净利润同比层面，除精选国际酒店为负增长外，其余4家均为正增长，其中凯悦集团增幅显著，同比增长高达142.86%，其次是万豪国际，同比增长19.37%。希尔顿和温德姆同比增速低于10%，分别为8.65%、1.98%。

此外，对比分析各国际酒店集团2023年前三季度营收情况，从高到低依次为：万豪国际176.2亿美元、希尔顿76.26亿美元、凯悦50.07亿美元、精选国际11.86亿美元、温德姆10.78亿美元。除温德姆外，其余四家营收均超2021全年；与2022全年营收对比，均未超越，整体完成率位于71%-87%的区间水平，初步预测各国际酒店集团2023年全年营收将超2022年。

2.2023Q3国际酒店集团经营与拓展数据表现:各经营指标整体呈现增长态势，持续在全球“跑马圈地”，客房数量持续攀升

2023年三季度，得益于休闲、商务旅行的复苏及团体预订量的增长，各主要国际酒店集团的经营指标数据整体呈现同比正增长态势：以酒店RevPAR指标为例，雅高三季度整体的RevPAR同比增长约15%，高于预期；洲际酒店集团三季度整体RevPAR同比增长10.5%，相比2019年增长12.8%；万豪国际、凯悦酒店整体RevPAR同比增速约9%。

三季度，各大国际酒店集团持续在全球“跑马圈地”，新开业、新签约、筹建酒店不断，拓展其发展版图，客房数量持续攀升，如截至三季度末，万豪国际集团客房数超150万间、希尔顿酒店集团客房数超115万间。万豪、希尔顿和温德姆三家酒店集团，三季度新增客房数均超1万间。

3.2023Q3国际酒店集团大中华区表现：“遥遥领先”全球其他地区，增长引擎作用突出

从三季度各国际酒店集团全球各区域经营情况看，大中华区遥遥领先，成为拉动各集团整体经营业绩提升的重要市场。

洲际：第三季度集团每间可售房收入（RevPAR）相较于2022年增长10.5%，其中美洲市场增长4.1%，欧洲、中东、亚洲及非洲（EMEAA）市场增长15.9%，大中华区市场增长43.2%。

希尔顿：全系统可比平均每间可供出租客房收入 (RevPAR) 在团体预订、休闲及商务旅行中均有增长，较2022年同期提高6.8%，超出 2019年同期11.4%；本季度，亚太区域市场RevPAR较2022年同期提高39%。中国市场RevPAR较2022年同期提高38%。

雅高：亚太地区的中国增长最为强劲，第三季度的RevPAR同比增长44%，超过了2019年的水平。

万豪：大中华区RevPAR 录得87.31美元，同比增长47.4%; OCC为71.3%，同比增长14.5个百分点；ADR为122.4美元，同比增长17.4%。其中，大中华区的 RevPAR 和 OCC的同比增幅均远超其他地区。

温德姆：三季度整体RevPAR为49.71美元，同比增长3%；大中华区RevPAR为18.13美元，同比增长28%。

凯悦：第三季度，凯悦全系统可比酒店的RevPAR（平均每间可出租客房收入）录得145.4美元，同比增长了8.9%；大中华区的RevPAR同比增长了56%，亚运会等重大活动均对业绩作出了贡献。

1.2023Q3国内酒店集团营收和利润情况：8家集团营收同比均呈正增长，净利润方面梯度差异较大

2023年三季度，得益于暑期旅游旺季消费及主要商务城市出行需求的增长，国内酒店集团经营业绩提升显著：从已公布三季度营收数据的8家企业看，营收合计约153亿元，其中超20亿元的包括华住、锦江和首旅三家，具体依次为62.88亿元、41.56亿元、23.03亿元。8家集团营收同比均呈现正增长，其中增幅超50%的共有4家，具体为亚朵93.12%、华住53.63%、首旅52.76%、君亭50.23%。此外，与国际酒店集团相比，国内酒店集团的营收增幅更为显著。

净利润方面，从已公布净利润数据的8家企业分析，除华天酒店外，其余7家企业均实现盈利，其中同比增幅最高的为首旅酒店，同比增长高达609.49%，主要系公司抢抓销售旺季契机，以持续的产品焕新升级、科技赋能提升运营效率等多举措提升酒店业绩。其余净利润同比增长超100%的集团还包括格林酒店（同比增长294.69%）、华住集团-S（2022年同期亏损7.17亿元，同比增长286.47%）、锦江酒店（同比增加2.84亿元，同比增长169.28%）、亚朵ATAT（同比增加1.51亿元，同比增长134.45%）4家。针对业绩变动，锦江酒店方面表示，主要系旗下境内酒店运营情况较上年同期大幅回升，特许经营权期限延长导致公允价值上升，以及取得租赁补偿金等。

综合营收和净利润两方面，华住集团-S在三季度以绝对优势领衔国内酒店集团，交出强劲的经营业绩。其外因在于中国暑假旅游旺季以及商务旅游持续复苏的支持，内因则表现为华住对“精益增长”战略的长期坚持。

2.2023前三季度国内酒店集团营收情况：华住、首旅、亚朵等6家酒店集团前三季度营收超2022全年，赶超增长趋势明显

对比国内酒店集团自2021年至2023前三季度营收数据，可知：华住、首旅、亚朵、君亭、格林、华天这6家酒店集团前三季度营收已超越2022全年，金陵饭店和锦江酒店亦分别完成2022全年的99.56%、95.62%，整体赶超增长明显。原因体现在两个方面：一是自2023开年以来，国内旅游的强劲复苏，商务旅行恢复及居民报复性、补偿性休闲度假旅游需求旺盛，带动酒店行业的整体经营大幅回暖；二是2022年经营业绩基数较低。

与疫情前的2019年同期营收数据相比仍存在一定差距，如以锦江酒店为例，2023年前三季度总营收109.62亿元，2019年同期为112.8亿元，相差3.18亿元；首旅酒店2023年前三季度总营收59.11亿元，2019年同期为62.31亿元，相差3.2亿元。

3.2023Q3国内酒店集团市场运营表现：RevPAR同比增幅超30%，亚朵集团各经营指标均超2019年同期

2023三季度，在暑期旅游旺季的带动下，国内各酒店集团的核心经营指标明显提升，如以酒店RevPAR这一核心指标为例，三季度锦江、首旅、华住、君亭、亚朵、格林这6家酒店集团的RevPAR同比增幅均在30%以上。

锦江酒店：依据财报数据披露显示，2023 年三季度中国境内全部酒店的平均房价为265.6元、出租率71.67%、RevPAR为190.36元/间。中端酒店RevPAR为215.47元/间，同比增长33.30%；经济型酒店RevPAR为129.46元/间，同比增长53.03%。

首旅酒店：2023 年第三季度首旅如家全部酒店RevPAR 185元，比去年同期上升58.6%；平均房价258元，比去年同期上升 34.3%；出租率71.5%，比去年同期上升10.9个百分点。

华住集团-S:三季度，华住中国境内酒店混合平均RevPAR为278元，同比增加44%，较2019年同期增长29.30%；ADR为324元，同比增加27.56%，较2019年同期增长32.24%；入住率为85.9%，同比提升9.9个百分点，较2019年同期低1.8个百分点。

君亭酒店：各项经营指标均呈现增长趋势，创历史同期新高。本报告期，公司直营酒店平均出租率为69.79%，较上年同期增长8.83%，超过了2019 年同期水平；平均房价每间530元，较上年同期增长26.43%，较2019年增长24.61%；RevPAR 为369.89元/间，较上年同期增长 44.75%，较2019 年增长25.24%。

亚朵集团：集团的RevPAR(平均可出租客房收入)为424元，创下季度历史新高，达到2019年同期的118%。同时，亚朵的ADR(日均房价)与OCC(入住率)在第三季度也实现了快速增长，分别为495元和82.4%，均超过2019年同期水平，实现强势复苏。

格林酒店：财报透露，Q3酒店入住率为81.2%，高于上年同期的71.1%;每间可用客房收入(RevPAR)为156元，同比增长30.5%。

4.2023Q3国内酒店集团市场拓展表现：加快新店开业步伐，规模跃升和结构优化同步进行

三季度，国内各大酒店集团持续扩大酒店规模，管理加盟和特许经营依然为其扩张发展的主导模式。截至到9月30日，华住、锦江、亚朵的管理加盟店占比均超90%，依次为92.46%、93.67%、97.12%。首旅酒店的管理加盟店占比相比上述三个集团略低，为89.59%，逼近90%，这与其推行“投资小、赋能高、回报快”特点的轻管理酒店扩张模式密切相关。

锦江酒店：2023年7至9月份，新开业酒店313家，开业退出酒店116家，净增开业酒店197家，其中直营酒店减少26家，加盟酒店增加223家。截至2023年9月30日，已经开业的酒店合计达到12138家，已经开业的酒店客房总数达到1152332间。

华住集团-S:2023年第三季度，集团加快开设酒店，新开业酒店数量达545家，同比增加28%。截至2023年9月30日，共有9157家在营酒店，客房数885756间。

亚朵集团：在酒店规模方面，第三季度亚朵集团收获了更多加盟商的青睐，酒店开业进度提速，新开业门店达81家，为“中国体验，两千好店”战略的加速落地助力。截至今年9月底，亚朵集团在营酒店网络已达1112家；管道内待开发的酒店达到577家，同比增长超过60%。

首旅酒店：2023 年第三季度，公司新开店数量为337 家，其中直营店4家，特许加盟店333家。分品牌类型：经济型47家，中高端94家，轻管理196 家。

在扩大规模的同时，三季度，以首旅、锦江、华住为代表的国内酒店集团亦着力优化结构、聚焦品牌升级，中端及中高端酒店数量占比提升。

首旅酒店持续推进中高端品牌迭代升级，与凯悦合作创立逸扉，并推出主打英伦风尚特色的如家精选4.0迭代产品，以契合年轻化消费客群，截至三季度末，其中高端酒店数量占比达26.50%，环比二季度增加0.6个百分点。

锦江酒店以聚焦中高端品牌布局为竞争战略，截至三季度末，中端酒店及以上开业酒店数占总开业酒店数的比例提升至57.54%，2019年同期占比仅39.43%。

华住在中高档酒店赛道也不断提升品牌力，三季度中高档在营酒店数量同比增长了18%，达到605家，待开业的中高档酒店达357家，同比增速达35%，环比达13%。

依据浩华发布的《2023年四季度中国酒店市场景气报告》：第四季度，受不明朗的国际政治环境、当地和全球经济下行压力的制约等多重因素影响，市场对于酒店市场的预期更加理性和谨慎，景气指数为64，在三季度基础上下滑9个指数点。

依据《WTM2023全球休闲旅游业报告》：2023年全球的国际旅行人次预计超12.6亿人次，恢复到2019年的86%。且休闲旅游板块的复苏比商务旅行更为强劲。报告预测2024年全球休闲旅游业市场前景乐观，将迎来全面复苏，按照旅游消费计算，2024预计中国将成为全球最大的入境休闲旅游目的地。而对于未来十年展望，报告指出十年后的2033年，预计中国为全球出境休闲旅游第一大客源国，中国出境旅游消费可达美国的两倍左右。可见，从全球范围和中长周期看，中国市场将是引领世界旅游经济发展的重要引擎。

综上，展望四季度与2024年，疫情带来的低基数效应将逐渐减弱、报复性旅游消费亦将回归理性，各大酒店集团将面临巨大的经营挑战与压力。然而，从长远来看，人们对美好生活的追求不变、旅行阶层的人口数量规模逐步扩大、全球及国内商务旅行交流更加频繁，行业发展的长期形势整体向好，将为酒店集团企业的长远发展带来新机遇。