APP推广合作
联系“鸟哥笔记小乔”
年终盘点|折戟2021,中概股尚能饭否?
2021-12-14 10:08:17


每日一篇科技财经深度调查

走进商业背后的故事


虽一度沦为“终丐股”,但中概股命运还未定


撰文/ 陈邓新

编辑/ 温之周


2021年,美股呈现冰火两重天的景象。


一方面,苹果、微软、特斯拉的市值不断高歌猛进,仅苹果一家的市值就超过德国股市总市值。


而据纳斯达克的数据显示,截至11月30日,美股IPO数为970家,是2020年的两倍,创下过去21年以来的历史新高。


另外一方面,凡是被贴上“中概股”标签的企业,或多或少受到外界的冲击,承受了太多难以承受之重。


重压之下,中概股一时间沦为“终丐股”。


尽管唱空中概股的声音此起彼伏,但其命运并非早已注定,抛开眼下的困境不谈,泡沫逝去之后未来依然值得期许。


毕竟,中概股,从来不缺投资机会。


关键词1:暴跌

赴美IPO,上了个“寂寞”

涉及公司:跟谁学、每日优鲜、好未来、新东方

“Bill Huang哪里是爆仓,简直是逃顶。” 金沙江创投主管合伙人朱啸虎近期在朋友圈如此感叹。


感叹背后,折射的是中概股这一年“跌跌不休”的惨状。


Bill Huang真名黄圣国,其管理的基金重仓一干知名的中概股,却不想因为踩雷,高杠杆打法无以为继。


最终,2021年3月26日Bill Huang爆仓,引发中概股**,跌幅接近20%的比比皆是,甚至跟谁学一度下跌超过50%。


到了12月初,中概股又遭重锤,与3月相比跌幅更大,令人唏嘘不已。


易方达中概互联50ETF基金的走势,也从侧面印证中概股的凄凉:截止12月6日,该基金2021年以来的跌幅为40.09%,近6月的跌幅为35.47%,近1月的跌幅为12.61%,而同期沪深300的数值为-4.13%、-4.51%、3.05%。


此背景下,2021年赴美IPO的中国企业普遍遭受冷遇。


譬如,每日优鲜上市首日市值为22.74亿美元,眼下市值为10.01美元,而据爱企查数据显示,上市之前其F轮融资为4.95亿美元,整体估值超过30亿美元。


而锌刻度在《对标阿里京东?每日优鲜的3000亿超级平台梦想难题》一文中,也剖析了每日优鲜当下的困境。

每日优鲜上市之前融资状况

这意味着,每日优鲜、怪兽充电、叮咚买菜、满帮、知乎等上了个“寂寞”。


一名私募人士告诉锌刻度:“这些破发的中概股,IPO前估值泡沫就很严重,要么从来没有盈过利,要么在盈亏边缘反复横跳,再叠加大环境的不利,投资人哪有那么多的耐心听它们讲故事。”


新股之外,老股的日子也不好过。


电商、教培、门户、旅游、出行、房地产……诸多行业的中概股纷纷折戟,成为投资人**的“丐中丐,跌一天当六天”。


这其中,最惨的当属教培行业。


双减之下,K12业务生变,新东方、好未来、跟谁学等昔日明星中概股的底层逻辑垮塌,成为资本市场的弃子。


以好未来为例,2021年2月16日创下90.96元的年内新高,之后一路下跌,毫无抵抗之力,到了12月6日股价仅剩下4.46元,跌幅高达95.10%,相当于遭受了腰斩、膝盖斩及足裸斩。


行业遭遇“黑天鹅”,成为部分中概股沉沦的关键。


关键词2:抄底

资本大佬加码,散户跟跟跟

涉及公司:理想汽车、小鹏汽车、瑞幸咖啡

尽管如此,仍不乏表现相对坚挺的中概股,未随波逐流下跌,而此类中概股集中于新能源汽车领域。


以理想汽车为例,2021年的起始价为30.34元,最低下探至15.98元,最高触及37.65元,截止12月6日收盘价为30.51元,年线呈现阳线,维持强势震荡的格局。


之所以如此,与行业景气有莫大的关系。


据乘联会数据显示,2021年11月新能源乘用车批发销量达到42.9万辆,环比增长17.9%,同比增长131.7%,更关键的指标是当月的新能源乘用车零售渗透率达到20.8%;而当月乘用车整体市场表现并不理想,零售量为181.6万辆,同比下降12.7%,燃油车的颓势肉眼可见。


这意味着,新能源汽车的步伐正在加快,替代效应颇为明显,而销量旺盛之下,新能源车企的业绩也可圈可点。


譬如,理想汽车2021年第三季度营业收入为77.80亿元,同比增长209.67%;交付25116辆,总交付因而突破了10万辆;现金储备高达488.3亿元,经营活动现金流为45.03亿元。


再譬如,小鹏汽车2021年第三季度营业收入为57.20亿元,同比增长187.42%;毛利率为14.4%,环比增长2.5个百分点;历史累计交付量超过12万辆;现金储备规模高达453.6亿元,经营活动现金流为-25.62亿元。


如此一来,新能源汽车在中概股里面独树一帜也说得通。


而新能源汽车之外,瑞幸咖啡的表现也颇为扎眼。


瑞幸咖啡2020年6月29日退到粉单市场之后,开票价为0.98美元,之后并没有一蹶不振,呈现震荡走高的姿态,其中2021年的开盘价为8.58美元,最高价为17.79美元,截止12月6日收盘价为10.73美元。


瑞幸咖啡在粉单市场表现强势

一名国际投行分析师告诉锌刻度:“瑞幸咖啡选择赔钱和解、改变烧钱打法、优化成本控制、聚焦主业生态,一系列动作之后逐步摆脱财务造假的枷锁。”


据瑞幸咖啡最新财报显示,2021年第三季度净收入为23.502亿元,同比增长105.6%;净亏损为2350万元,同比收缩98.6%。


而在《瑞幸再上热搜:陆正耀想回归,SEC就会“放行”吗?》一文中,锌刻度解读了瑞幸咖啡在资本市场未来可能的走向。


由此可见,中概股仍不乏向好的力量。


事实上,投资者对其余中概股的信心也并未完全丧失,特别是在市盈率、市净率等核心指标大幅回落之后,安全边际愈发明显。


抄底中概股,成为全球资本市场的共识。


巴菲特的搭档芒格、高瓴资本、桥水基金增持了阿里巴巴,资本巨鳄索罗斯、段永平增持了拼多多,高毅资产、景林资产增持了BOSS直聘、贝壳……

与大佬不同,个人投资者热衷借道基金抄底。


以易方达中概互联50ETF基金为例,2021年以来每个月都获得净申购,呈现越跌越买的姿态,截至12月6日,净申购份额合计高达209.98亿份。


易方达基金表示:“外围市场事件对企业股价造成短期较大波动,但长期来看,如果中概互联相关企业有优秀的质地和较好的发展空间,那么利空出尽后,将可能迎来价值回归。”


而老虎证券创始人巫天华也对中概股持乐观的态度:“在中国新经济全面爆发的大时代背景下,我们坚信中国会诞生越来越多世界级的公司,他们会站到全球资本市场的中央成为主角,这种变革势不可挡。”


关键词3:二次上市

做两手准备,备好Plan B

涉及公司:B站、携程、微博


其实,中概股的未来,绕不开“监管”两字。


2020年5月21日,美国参议院通过《外国公司问责法》,该法案规定任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市;该年12月,美国众议院也予以通过。


到了2021年12月2日,美国证监会通过修正案,最终确定了该方案执行的相关规则。


通俗易懂地说,美国证监会要对中概股财报的审计机构进行检查,对中概股的会计底稿进行审查,对不符合要求的进行退市处理。


这与中国的法规相冲突。


据《证券法》第一百七十七条规定,境外证券监督管理机构不得在境内直接进行调查取证等活动,任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。


中概股面临监管收紧


那么,事情真的到了不可挽回的地步?


一种声音认为还有博弈的空间,两地监管机构目前正合作积极开展沟通,努力解决审计合作的历史遗留问题。


合则两利,斗则两损。


哈里斯·布里肯律师事务所的中国问题专家史蒂夫·迪金森表示:“受损最严重的将是美国股东,而非中国股东,这项法律会破坏所有人的投资计划。”


换而言之,华尔街非但会失去每年从中概股IPO中攫取的不菲佣金,也会减弱对优秀企业的吸引力,更会降低对全球资本市场的话语权。


这么一来,双方都有推动事情妥善解决的内在动力。


另外一种声音认为缓冲期较长,中概股有足够的时间执行Plan B,即赴港二次上市,从而绕开美国《外国公司问责法》的限制,而港交所面对的是国际市场,美国投资者依然可以参与分享中国游戏企业的成长红利。


实际上,先知先觉的中概股早早就谋划后路。


仅2021年,就有百度、B站、携程、微博、理想汽车、小鹏汽车、汽车之家、等明星中概股赴港二次上市。


对此,知名财经大V“水晶苍蝇拍”表示:“最优质的中概股不太怕动荡,因为不管留下还是走港股ADR都不影响其前景。”


总而言之,中概股受到监管影响、行业迭变、资金态度等因素干扰,短期走势萎靡不振,但只要公司基本盘牢靠、成长路径清晰、产业前景可期,长期向好的趋势依然不变。


那么,中概股的命运未定。


-END-

锌刻度
分享到朋友圈
收藏
收藏
评分

综合评分:

我的评分
Xinstall 15天会员特权
Xinstall是专业的数据分析服务商,帮企业追踪渠道安装来源、裂变拉新统计、广告流量指导等,广泛应用于广告效果统计、APP地推与CPS/CPA归属统计等方面。
20羽毛
立即兑换
一书一课30天会员体验卡
领30天VIP会员,110+门职场大课,250+本精读好书免费学!助你提升职场力!
20羽毛
立即兑换
顺丰同城急送全国通用20元优惠券
顺丰同城急送是顺丰推出的平均1小时送全城的即时快送服务,专业安全,准时送达!
30羽毛
立即兑换
锌刻度
锌刻度
发表文章404
专注科技、互联网新经济原创深度报道
确认要消耗 0羽毛购买
年终盘点|折戟2021,中概股尚能饭否?吗?
考虑一下
很遗憾,羽毛不足
我知道了

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。


一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
    1)反对宪法所确定的基本原则;
    2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
    3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
    4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
    5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
    6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
    7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
    8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
    9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
    10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
    11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
    12)危害未成年人身心健康的;
    13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;


2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
    1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
    2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
    3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
    4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
    5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
    6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
    7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
    8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;


3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
    1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
    2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
    3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
    4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
    5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
    6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
    7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
    8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。


4. 色情低俗信息,主要表现为:
    1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
    2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
    3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
    4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
    5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
    6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
    7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。


5. 不实信息,主要表现为:
    1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
    2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
    3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。


6. 传播封建迷信,主要表现为:
    1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
    2)求推荐算命看相大师;
    3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
    4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;


7. 文章标题党,主要表现为:
    1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
    2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
    3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。


8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
    1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
    2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
    3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
    4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
    5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序


9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
    1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
    2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
    3)美化、粉饰侵略战争行为的;
    4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。


二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。


三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)

我知道了
恭喜你~答对了
+5羽毛
下一次认真读哦
成功推荐给其他人
+ 10羽毛
评论成功且进入审核!审核通过后,您将获得10羽毛的奖励。分享本文章给好友阅读最高再得15羽毛~
(羽毛可至 "羽毛精选" 兑换礼品)
好友微信扫一扫
复制链接