3月10日晚，完美日记母公司逸仙电商（YSG）发布2021年第四季度及全年未经审计业绩报告。公告显示，逸仙电商全年营收达58.4亿元，同比增长11.6%。同时，受益于护肤品类快速成长、品牌力持续提升，公司全年毛利率同比增长2.5个百分点至66.8%，净亏损同比收窄42.5%。在疫情反复影响，美妆消费需求疲软的情况下，逸仙电商成为行业内少数实现营收持续增长的美妆企业。

对于其业绩表现，逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰表示：“目前行业面临较大挑战。消费需求疲软，竞争更加激烈，行业平均促销折扣及营销投入攀升。尽管如此，公司全年销售收入和毛利率实现了增长。未来，我们将基于现有的三大板块品牌布局，抓住这波市场调整期的机会，同时减脂增肌，加强精细化管理及提升经营效率，做好长期作战的准备。”

国货彩妆龙头，疫情期间营收持续增长

2021年下半以来，受美妆需求增速放缓，流量见顶红利消失，化妆品新规靴子落地等影响，国内美妆行业增长正面临挑战。整体逐步从渠道红利驱动，转变至产品、品牌驱动阶段，这也意味着行业迈向全方位能力竞争的大玩家阶段。

统计多家国内外美妆上市公司近三年业绩数据发现，2020年以来，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等美妆集团及国内美妆企业的营收都受到疫情不同程度的影响。大部分公司在2020年出现营收同比下跌，部分公司在2021年逐步恢复或小幅超过疫情前水平。而逸仙电商自成立以来，包括在2020年及2021年间始终保持营收增长。

过去几年，随着品牌的知名度提升和渗透率提高，完美日记基本完成了彩妆行业的国货教育，越来越多人开始正确看待并购买使用国货。这一大趋势在年轻人中尤为明显，随着00后等新生代购买力增强，行业可能迎来一批国货替代的机会。面对这个市场趋势，逸仙电商目前推出了完美日记、小奥汀、皮可熊三大原创国潮彩妆品牌，分别覆盖不同细分人群。据逸仙披露资料显示，2021年，完美日记蝉联双11天猫彩妆品类国货品牌第一名。小奥汀及2021年第一次参加双十一的Pink Bear皮可熊，均进入了天猫国货彩妆前十。

对于完美日记品牌的发展，逸仙电商表示将继续聚焦品牌力建设，坚守长期价值。继2020年官宣周迅为全球品牌代言人之后，2021年完美日记代言人家族增加了新生代实力演员刘昊然，同时品牌亮相支持上海时装周，与《时尚COSMO》推出“中国姑娘实力出色”一系列主打中国女性之美的创新内容，以及开展“创美人生”公益彩妆培训课堂等，品牌知名度及美誉度持续得到提升。根据独立第三方市场调研公司数据显示，完美日记品牌2021年净推荐值NPS达到21%，比起同行业第二名高出一倍，也比第二名国货品牌高出超过12个百分点。同时，完美日记获得 “用户说”颁发的“2021年度最受用户偏爱国妆品牌”。

完美日记携手时尚COSMO 发起“中国姑娘”项目

品牌力作用于生意的结果通常需要时间显现，但是，提升经营效率是这波消费寒冬调整期中每个公司的必考题。

逸仙电商2021年营收58.4亿元，2020年营收52.3亿元，同比增长11.6%，净亏损同比缩窄42.5%。其中，2021年运营成本55.2亿元，2020年运营成本为60.5亿元，同比下降8.7%，运营效率有较为明显的提升。销售与市场费用从2020年34.1亿元上升至2021年40.06亿元，公司在投资者电话会议说明，由于全行业竞争对手加大营销投入导致销售与市场费用水位提升所致，公司在2021年优化营销投入结构，减少短期效果类支出，增加中长期品牌建设投入，并将持续坚持这个方向。

高端及功效护肤品牌布局，或成第二增长曲线

值得关注的是，逸仙电商护肤板块全年营收同比增超360%，占公司总营收由4.0%提升至21.3%。资料显示，早在创立初期，逸仙电商创始团队就确定了多品牌、多品类的公司发展战略。

自疫情以来，美妆品类高端化明显，尤其是更能体现功效的护肤品类。随着中国人们经济水平的提升，以及全民美的觉醒，疫情期间，高单价商品在中国显现出了逆势增长的趋势。在2021年，逸仙高端护肤完成收购法国科兰黎与EVE LOM两大高端护肤品牌以抓住这一市场机会。根据公司对外发布显示，去年双11期间，逸仙电商护肤版块销售额同比增长超400%，高端护肤品牌首年双十一总销售额破亿元。其中旗下的高端护肤品牌法国科兰黎破天猫国际记录，EVE LOM开卖两小时销售额超越2020年双11总销售。

近期另外一个趋势是功效护肤赛道“黑马”频现，在国内国外形成风潮。逸仙电商旗下的品牌DR.WU达尔肤，定位“医师专研”，全年销售额同比增长6.7倍，其王牌单品杏仁酸精华是天猫双11酸类产品第一名。

年轻企业的研发思路，顶尖伙伴及亿元投入

研发向来都是美妆行业的核心驱动力，尤其是在护肤领域。随着消费者的日益成熟和品牌端的竞争加剧，产品的持续创新迭代将是公司长期发展的必备核心能力。研发，作为产品创新的源头，对公司长远发展起到关键性作用。

逸仙电商2021年全年研发投入同比增长113.5%，超1.42亿元，占营收比达2.43%，位居国货美妆集团头部，与全球行业研发水平持平。截至目前，逸仙电商在全球范围内拥有118项专利，专利数量同比增长71%，其中包括39项发明专利（部分正在转让过程中）。

黄锦峰曾公开表示：“以研发赋能品类创新，以品类创新促进研发突破。只有过硬的产品实力和更多的科技美妆成果落地，才能满足更多消费者对美的期待。”

近年来，逸仙电商持续投入打造逸仙Open Lab开放型研发体系，和海内外多家知名机构建立深度合作，如中科院化学研究所、华中科大国家纳米药物工程技术研究中心、森馨科技集团等机构，意在提升公司在基础研究、产品应用及功效检测等方面的能力。

目前逸仙电商已有多个技术创新应用成果落地：包括与中科院化学研究所共同研发的SmartLOCK™斯玛络锁妆技术，已应用于完美日记「珍珠」锁妆散粉，并获得WWD BeautyInc Awards国际美妆产业大赏年度彩妆新品大奖。逸仙还与国家纳米药物工程中心联合实验室共同开发了水杨酸纳米包裹微胶囊等原料，应用于“DR.WU复合酸焕肤调理面膜”产品，该产品在去年双十一销售超过十万件，根据评论显示该品牌已初步在油痘肌用户中形成较佳口碑。

2021年进博会上，逸仙电商宣布与上海瑞金医院、科丝美诗、莹特丽三家国内外顶尖科研机构及上下游合作，并正式签署战略合作，未来将在破解美妆科研难题方面持续开展深度合作。其中，上海瑞金医院与逸仙电商共同组建医学护肤联合实验室，双方将以医学护肤临床研究和产学研领域为主开展转化和研究合作，铺垫未来五年的发展，未来双方将重点围绕医学护肤临床研究领域，为消费者带来更多优质的增强肌肤健康的产品。

回顾近几年国货美妆的发展历程，经历了流量驱动的初期阶段后，行业已步入了产品驱动的理性增长阶段。一方面，国内成熟的供应链为国货美妆提供了制造优势支撑，另一方面，国货美妆企业对于中国消费者拥有更精准的洞察，并快速落实到品牌打造及产品研发中，满足了新一代消费者对产品和品牌不断提高的要求，成为国货美妆企业的核心竞争力之一。在全球竞争持续白热化的背景下，以逸仙电商为代表的国货美妆企业，拥有品牌沉淀、技术实力、供应链平台优势，国货美妆的春天值得期待。