APP推广合作
联系“鸟哥笔记小乔”
互联网告别粗放经营,精耕行业价值成腾讯音乐
2022-03-21 15:12:22

巴菲特说,如果一支股票不打算持有10年,那么你连10分钟都不该持有。这句话有很多解读,但历经3月份中概股跌跌涨涨的起伏之后,它可以从持股心态上解释:如果没有对公司和市场有足够的理解,投资者将很难穿越股票波动的周期,甚至抄在深渊上,卖在黎明前。

市场随风而动的情绪,长期来看并不一定胜过公司经营的逻辑。那么,现阶段中概股的基本面是否有变?从财报数据出发或许能发掘到更多信息。

美东时间3月21日美股盘后,腾讯音乐娱乐集团(简称:腾讯音乐)将发布2021年第四季度和全年财报。自上市以来,腾讯音乐的财报表现一直较为稳健,而这次在面对大环境和中概股的情绪变化后,外界对它的预期其实也需要换个视角。

互联网重估能力圈:从流量驱动转向精细化运营

互联网公司近期财报的主旋律是:总体增长一般,甚至不排除有停滞;但是,在一些能左右对公司发展判断的业务线上,又能够看到一些亮眼的机会。从阿里、京东、B站等公司发布的财报来看,增长勉强达到预期,但有的业务却受到挤压。像去年社会消费品零售总额增速不佳,就对电商企业的影响较为明显。

但是,它们的财报又并非全无亮点:阿里海外市场成为增速优解,京东在下沉市场农村地区的人均网购件数增长131%,B站的广告连续第七个季度增速超过100%。

不难推测,腾讯音乐即将公布的年报或许也会呈现和互联网行业整体相近的走势,关键指标稳健,亮点体现在具体的业务动作上。当然,这并不是说明某一家公司的经营有问题,而是当行业走势相近时,寻找共性反而能够让外界看清趋势。

2021年第三季度,腾讯音乐的在线音乐付费用户数达到7120万。而根据建银国际、交银国际、汇丰银行、中信证券等多家券商机构的预测,2021年第四季度,腾讯音乐单季净增在470万-500万之间,依然保持高速增长水平。

腾讯音乐2019Q4-2021Q3在线音乐付费用户与付费率

(注:2021年Q4数据为中信证券预测)

音乐正版化与“音乐有价值”的观念如今已经深入人心,但在多年前,在被免费与盗版裹挟的中国在线音乐市场提出音乐正版化与音乐付费则不被行业与用户理解。但腾讯音乐在战略上长期布局、投入与培育,据知情人士了解,2017年腾讯音乐的付费率仅有2%左右,在2018年12月腾讯音乐上市时增长到4.2%,如今已经达到了惊人的12%左右。

长期投入赢来了长期价值,而长期价值的释放则刚刚开始。对比全球成熟市场50%及以上的付费率,腾讯音乐与背后的中国在线音乐市场,仍然有巨大的增长空间,远未见顶。

从多年前,腾讯音乐就已经将业务重点从追求用户绝对数量的扩张,变成由存量免费用户向付费用户的转化,而时间也给出了答案。

用质量增长意识替换对规模增长的追求,这可以说是对巴菲特说的“能力圈”边际的重估:很少有公司能面面俱到地成长,在一个领域做到极致更值得期待。互联网行业整体必须从流量驱动转向精细化运营驱动,抓住内生动力,追求精益增长。

目前,互联网行业的大逻辑依然在支持这些观点。例如,表面上短视频抢占了用户娱乐时间,实际上用户依然会回到腾讯音乐旗下QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐的平台上去享受纯正音乐的乐趣,而不仅仅是热门BGM。类似的,无论是长音频助力IP内容生产,还是进一步联动腾讯生态,亦或是打造TME live和TMELAND的创新形态,腾讯音乐最大的业务特点,就是在每一个细分的领域,都有自己的优势打法。这些优势的打法化为组合拳,就构成了腾讯音乐内容和平台的“一体两翼”。

这是行业增长逻辑变化的缩影。深耕行业或许是头部玩家们共同的解局思路,而腾讯音乐超前的意识,已经给互联网音乐行业树起了风向标。

从腾讯音乐看行业未来的方向与机会

增长逻辑的转型应当从用户、从人出发。互联网的下半场不再是单纯让人与人、信息和内容连接,而是围绕不同角色的人构建多种服务圈,深挖行业整体的价值。

第一步是构建行业技术支撑体系。

电商需要支付,视频需要算法,音乐需要音视频质量优化、 虚拟场景构建等等。腾讯音乐此前在投入端,尤其是技术研发和应用上,付出了不小的成本进行布局。在2021年第三季度,腾讯音乐就提到,由于增加了研发投资,一般和管理费用同比增长33%至10.5亿元。这也让腾讯音乐在技术上的成果是多方面的:TME旗下的天琴实验室有多项论文被收录于ICASSP、IJCNN等各大国际论坛组织,被业内称为“黑科技实验室”;腾讯音乐的“TME科技乐享季”,也对音乐行业输出前沿技术力量与案例。

去年腾讯音乐推出的正版直播音乐服务系统“音速达引擎”、国内首个虚拟音乐嘉年华TMELAND,本质上都是技术的一种外显。除此以外,还有TME数字藏品,从去年首批上线的胡彦斌《和尚》20周年纪念黑胶NFT,到今年3月12日腾讯音乐人刚刚推出的推出张尕怂“土潮歌”系列3D数字手办等,腾讯音乐用实际行动证明,数字技术的投入让音乐行业有了新的生命力。

在技术服务体系之上,腾讯音乐可以实现内容服务圈的构建,内容和平台“一体两翼”战略也得以展现优势。关键在于,它始终以推动行业向善的态度,开放“能力圈”,实现广泛的外延。

2021腾讯音乐人年度报告显示:其平台总入驻音乐人数再创新高,同比增长超51%,成为增长最快的音乐人平台。其中,95后及00后音乐人群体占全平台音乐人超过一半,已成为原创音乐创作的主力军。

音乐背后的传导力量是惊人的。海量的音乐人和作品可以容纳不同的偏好,比如国风、电音,支撑一个领域的垂直音乐生态;可以给不同的场景注入活力,比如举办音乐节、行业盛典TMEA等,给音乐人打开了直通亿万用户的窗口;可以为K歌、音乐视频提供内容“血液”,促进文艺作品跨界融合。

它甚至还能成为有效的公益“价值放大器”。自2017年,腾讯音乐已经连续5年为孤独症儿童打造“星星”的专辑;2021年,推出腾讯音乐艺术计划“世界海洋日”企划,用音乐号召更多人加入保护地球家园。

商业模式可以看作两个维度的结合,一个是时间,代表可持续性,一个是空间,代表要素容纳能力。腾讯音乐给行业带来保持流动的活水,是可持续性发展。拓展音乐行业延伸长音频、IP改造,打造新商业化手段,同时加强与腾讯生态甚至外部产业的联动,这些都让腾讯音乐吸纳更多要素,把行业的价值系数放大。

两个维度的交错,搭建起稳定的结构。好的船配上好的船长,才能稳稳地穿越市场波动周期。

中概股周期大考下,腾讯音乐如何答题?

在3月16日中概股暴涨之前,摩根大通在3月14日直接唱空中概股的动作让人大跌眼镜:下调28家企业评级,此外,中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)的估值一度回到了2013年刚成立时的水平。

这说明当前中概股已经全盘脱离价值基本面。不止中概股,全球新经济股票正集体杀跌,比如流媒体领导者奈飞股价已自去年高点腰斩。

市场情绪已经过度演绎,放大了一切不利因素。既然如此,破解魔咒的方法,正是拂去情绪的泡沫找支撑,唯有着眼长期价值,方可定风波。

这正是巴菲特“十年论”的一种实践,中概股和美股并非首次遭遇阶段性打击,但回过头来,中概股和美股优质成长股一样,企业基本面依然是稳定的,互联网行业和头部企业的竞争力依然在。比如在音乐行业,只需要问三个问题:

音乐是用户的精神文化刚需吗?腾讯音乐提供的内容是否足够、是用户的首选吗?腾讯音乐有在坚持创新、为长期发展奠基吗?

答案都是肯定的。

这正是理解为何腾讯音乐这样的企业能在宏观经济环境压力中保持大盘的稳定。更何况,音乐娱乐还大有可为。判断要透过市场看经营,看谁的方式更符合产业长期价值路线,更重视良性的循环增长。当潮水褪去,真金就将浮现。

这是腾讯音乐,以及众多中概股一起面临的周期大考,同样也是美股的又一周期。在趋势影响力大于企业优势时,聚焦核心价值的长期主义必将是穿越周期的利器。

当下,虽然互联网面对的冬天还没过去,但对正在经历的互联网企业而言,逆势之下更见企业底蕴。一方面,中概股企业都在探索如何更好的过冬,冬天意味着对所有人都是一种考验,但也是对生存力强、生命力旺盛的玩家的机会;另一方面,周期决定了世界不可能永远是冬天,而在冬天时,就应该开始为春天蓄积能量做准备。

一旦冬天过去了,春天也就不远了。这就是周期。

美股研究社
分享到朋友圈
收藏
收藏
评分

综合评分:

我的评分
Xinstall 15天会员特权
Xinstall是专业的数据分析服务商,帮企业追踪渠道安装来源、裂变拉新统计、广告流量指导等,广泛应用于广告效果统计、APP地推与CPS/CPA归属统计等方面。
20羽毛
立即兑换
超级nice便签砖
超级超级超级奈斯!
1000羽毛
立即兑换
一书一课30天会员体验卡
领30天VIP会员,110+门职场大课,250+本精读好书免费学!助你提升职场力!
20羽毛
立即兑换
美股研究社
美股研究社
发表文章51
确认要消耗 羽毛购买
互联网告别粗放经营,精耕行业价值成腾讯音乐吗?
考虑一下
很遗憾,羽毛不足
我知道了

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。


一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
    1)反对宪法所确定的基本原则;
    2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
    3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
    4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
    5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
    6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
    7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
    8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
    9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
    10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
    11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
    12)危害未成年人身心健康的;
    13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;


2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
    1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
    2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
    3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
    4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
    5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
    6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
    7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
    8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;


3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
    1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
    2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
    3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
    4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
    5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
    6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
    7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
    8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。


4. 色情低俗信息,主要表现为:
    1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
    2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
    3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
    4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
    5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
    6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
    7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。


5. 不实信息,主要表现为:
    1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
    2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
    3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。


6. 传播封建迷信,主要表现为:
    1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
    2)求推荐算命看相大师;
    3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
    4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;


7. 文章标题党,主要表现为:
    1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
    2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
    3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。


8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
    1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
    2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
    3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
    4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
    5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序


9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
    1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
    2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
    3)美化、粉饰侵略战争行为的;
    4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。


二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。


三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)

我知道了
恭喜你~答对了
+5羽毛
下一次认真读哦
成功推荐给其他人
+ 10羽毛
评论成功且进入审核!审核通过后,您将获得10羽毛的奖励。分享本文章给好友阅读最高再得15羽毛~
(羽毛可至 "羽毛精选" 兑换礼品)
好友微信扫一扫
复制链接