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互联网赛道是什么意思(解析投资大V们口中的赛道是什么)
2022-07-25 17:50:27

股票投资里“赛道”的概念在最近几年反复出现在大V的文章里,他们口中的“赛道”究竟是什么?与大伙常说的“价值投资”和“成长投资”对比,他们之间又有什么联系呢?这篇文章就想来聊聊赛道投资。

赛道其实最先兴起于一级市场,即风险投资和天使投资们,他们相信投资股票即是投资未来,所以一直在全力寻找能改变人类生活、改变中国乃至世界的产业风口。要么改变世界,要么不能被世界改变。“改变世界”就是典型的赛道思维。

赛道理论在过去十多年确实为信徒们带来了惊人的回报,据统计,过去十年以来美股接近50%的涨幅由FLAG+微软等科技公司贡献。同期,价值投资掌门人巴菲特老爷子也因为错失科技股(他2016年才开始买入苹果)而甚至没有跑赢一段时间的纳斯达克指数。

简而言之,赛道投资就是购买未来有极大发展潜力的行业里的公司。大的赛道下,还会细分出许多子赛道,例如“社区团购”就是“电商”的子赛道,而电商则属于互联网这个赛道。

赛道理论最初兴起于一级市场,知名的VC - 软银掌门人孙正义就深信赛道理论,人们都知道软银在阿里早期就投资赚得万倍收入、盆满钵满,至今还是阿里第一大股东,却很少有人知道孙正义在当年并不是慧眼识珠,而是他将当年互联网电商赛道的所有公司都投了一遍,只有阿里巴巴跑了出来。

而在近些年,赛道理论也在二级市场绽放光彩 - 在中国A股这一以散户为主导的市场,相比于繁琐的价值投资理论,赛道理论也普遍更能被散户所接受:各个行业头部公司都是些普通人所耳熟能详的,如某大V的茅20指数就是这个思路。

从牛市的投资者心理学来讲,在流动性充裕的情况下,钱多无处去。投资者在股市上涨时也普遍乐观自信,开始对发展空间和想象空间更大的股票更加青睐。这股票不盈利可没关系,只要赛道好,有想象空间就能涨。“财务报表?傻子才看!”

从短期看,赛道投资确实容易赚到钱,也容易打败大盘指数;但在中长期,如果一味看重赛道理论,投资者很容易忽略买入时的价格,从而助长了市场泡沫。

以刚刚过去的2020年为例,流动性十分充裕,低估值的周期股无人问津,有想象力的赛道股(如肉茅台双汇)大放异彩,可2021年春节过后,这些热门赛道股普遍下跌超过30%,而前期停滞的周期股反而逆势上涨,再次教育了A股散户了“好价格“的重要性。

那么又有读者可能会问,选赛道和看价格到底哪个更重要呢?小瀚想说的是:”好生意、好公司、好价格“,这三个好都缺一不可。

好生意意味着商业模式,也可以理解为前文所说的赛道。在好的赛道里,大部分人根本没有经济实力去像孙正义那样广撒网,那我们就一定要挑选赛道内的好公司,有核心壁垒的公司;最后,就算一家公司再牛逼,买的时候也一定要看看它的价,不是说黄金珍贵,你就可以不计成本地去买入的。

针对赛道投资论,小瀚也归纳思考了一些要点:

  1. 中美间的科技竞赛,全球的互联网狂潮、"新经济"转型,催生了新行业;疫情又加速催化了新的消费场景;全球央行放水带大资金量。种种因素捧热了赛道投资。

  2. “选赛道”本质上是一种成长投资,而成长和价值也不可分离。成长可以计入价值的动态组成部分,反过来成长也需要股票的价值进行锚定,即投资者需要关注“好价格”。

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