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【信息来源:Ebay 公司财报(SEC 披露)】
eBay 的三季度成绩单在 10 月底出炉:营收 32.06 亿美元,同比增长 14%;商品交易总额(GMV)232 亿美元,增长 15%。在人人讨论“低价直发”的行业氛围里,这个增速不算惊艳,但它指向了另一个方向——存量商品的再流通,正在变成实打实的增量。
01 先把三个数字摆出来
净营收 32.06 亿美元,同比增 14%(按固定汇率增 13%),去年同期是 28.20 亿美元。
GMV 232 亿美元,同比增 15%(固定汇率增 16%)。
非 GAAP 净利润 6.85 亿美元,增 8%;非 GAAP 每股收益 1.51 美元;非 GAAP 营业利润率 26.3%。
同期 GAAP 净利润 5.01 亿美元,低于去年同期的 5.93 亿。差额主要来自去年同期的一次性项目,看经营层面,利润其实是改善的:GAAP 营业利润率 19.2%,非 GAAP 26.3%。季度内公司回购 6.89 亿美元股票、派发 1.38 亿美元股息,合计向股东返还 8.27 亿美元。
02 增量从哪来
10 月发布的第六份《Recommerce Report》给了一个很具体的信号:47% 的受访消费者每月至少买一次二手商品,2025 年这个数字是 35%。一年提升 12 个百分点,这不是小众爱好,是消费习惯在迁移。
平台的动作也对得上。7 月 30 日,eBay 以 14 亿美元现金完成对 Depop 的收购,补上年轻用户的 C2C 时尚;直播工具 eBay Live 连续多个季度 GMV 三位数增长,年化规模已达数十亿美元;AI 上架工具从美国扩到英、德、澳、法、意;收藏卡平台 TCGplayer 近 12 个月 GMV 突破 10 亿美元。
图1:服装店内的二手与复古服饰(来源:Pexels,免费商用)
二手服饰是最典型的非标品:同一件衣服,成色、版型、年份决定价格。平台要做的是把“非标”变成“可信”,而不是压价。
03 一个容易被忽略的结构变化
三季度国际收入占比 43%,去年同期是 48%。跨境交易在收缩,本地交易在补位。这不是 eBay 一家的选择,而是关税、运费、合规成本一起抬高之后,平台自然发生的重心转移——把货放在离买家近的地方,把退货留在本地消化,比“从国内再发一次”划算。同一份财报里,eBay 还提到已在英国和德国上线国际配送,卖家把货发到本国 hub,就能触达 190 多个市场,本质也是把跨境拆成“国内段 + 平台段”。
04 二手生意的成本结构
二手交易的毛利看起来比新品高,成本却分散在看不见的地方。收货、检测、清洁、补拍、上架、仓储、退货,每一步都要人。以一件二手品牌外套为例,收货价可能只有零售价的两三成,但质检与拍照的人工、清洁与熨烫、包装与运费加起来,往往占到售价的一成以上;再叠加平台佣金与推广费,真正决定赚不赚钱的是周转速度,不是单件加价。
这也是为什么“认证”比“低价”更值钱。平台侧的翻新认证、保修承诺、退货政策,本质是把非标品的信任成本换成可计价的费用。卖家愿意让出一部分毛利,是因为它同时压低了纠纷率和退货率——这两项才是二手生意真正的黑洞。
还有一件容易被忽略的事:二手价格会被新品锚定。新品降价一次,二手跟着掉一次,库存周期被拉长;能扛住价格波动的,往往是可收藏、可验证的品类,比如相机、乐器、限量款。
05 对卖家的三条启示
二手不是清库存,是做认证。翻新、质检、保修承诺决定能不能卖出溢价;没有信任背书,二手只能卖成低价。
内容能力比价格更重要。非标商品需要“看得见”,直播和短视频解决的是成色与细节的疑问。
跨境轻、本地重。滞销与退货留在本地二次流通,比退回国内再发一次更省成本。
32 亿美元营收、232 亿美元 GMV,eBay 证明了一件事:当新品越来越卷,让旧货再卖一次,本身就是个大市场。出海的下一条曲线,可能不在“卖更多新货”。
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