作为近些年来快速成长的本土厂商，小米曾经一度是全球市值最高的非上市公司。2018 年 5 月 3 日，小米公司正式向香港证券交易所提交招股说明书，成立了 8 年的小米终于正式开启上市之路。而在小米在港交所提交招股说明书仅一个多月后，在6月11日凌晨，证监会官网发布了小米集团《公开发行存托凭证并上市》文件。

小米便成为了CDR试点第一家预披露的企业，在这份CDR招股书中，披露了小米2018年第一季度的最新业务数据，做到了344.12亿元的营业收入，如此好的成绩在每年手机行业的销售淡季中算是相当不错了。而从招股书中披露的数据中，似乎也折射出了小米长期以来的痛点，随着时代的发展，雷军又会如何带领小米继续前行呢？

在5月3日小米提交上市申请的当天，雷军就发布公开信称：小米不是一家单纯的硬件公司，而是一家以创新驱动的互联网公司。并且雷军强调：“尽管硬件是我们的重要用户入口，但我们并不期望它成为我们利润的主要来源。”

而在这次CDR招股书中我们看到，2018年1-3月，小米智能手机合计带来收入232.39亿元，占总收入的67.53%，而小米自称的“互联网公司”，尽管毛利率很高，但占比仅为 9.43% 的营收没能撑起这一定位。

其实，小米的互联网故事在2012年就开始讲述了，那时小米推出了一款小米历史上最为重要却没有成功的产品——米聊，这是一款即时通讯软件，和微信极为相似，只是那时微信还未诞生。而这款被小米视为杀手锏产品，却被微信凭借强大的QQ导流战胜了。现在看来，如果当时米聊成功了，今天小米是不是一家互联网公司这个问题也就无需多言了。

当时米聊的搁浅对小米的发展影响很大。在那之后，小米公司不断试图开拓其他的互联网属性业务，比如小米商城、游戏等等，现在回过头来看，雷军的目标很明确，就是要把小米打造成一家互联网公司。

而现在的小米要想使自己成为一家真正的互联网公司、或接近互联网公司的产品和用户生命周期，要么拥有一个像苹果一样高认可度的品牌，要么拥有三星那样强有力的产业链，要么拥有超越自身硬件的主流互联网应用和服务，但小米目前在三个层次都没能建立起明显的优势和特长。

通常来讲，看一家公司是不是互联网公司，最关键的指标是PE（即市盈率，是指某种股票每股市价与每股盈利的比率）。这是针对上市公司来说，PE在20以上的基本都是互联网公司。比如国内的BAT，百度24、阿里45、腾讯42，再看国外的facebook28、谷歌43、微软63，亚马逊更是达到了198。而对硬件公司来说，比如全球市值最高的公司苹果，PE仅18。

对于那些还没有上市的公司，并没有标准的模板和指数来衡量是不是互联网公司，但是，随着小米上市的脚步越来越近，在我们看到小米的PE值之后，关于互联网公司的争论也许就会有个定论了吧。

不仅如此，就2017年小米的营收分布来看，互联网服务收入为98.96亿元，增速51.37%，弱于同期智能手机65.21%和IoT及生活消费品的88.86%。这是否表明小米并非互联网公司，而是硬件驱动增长的公司呢？小米生态的最终形态是否能够成为一家互联网公司，短至中期内，我们仍然需要观察其硬件业务的布局。

说到小米的硬件业务布局，值得一提的是，自2013年以来，小米开始布局生态链产品，也就是IoT与生活消费产品，除了手机，小米其他的产品从大到小，几乎是琳琅满目，只有想不到，没有做不到。小米电视、电饭煲、音响、蓝牙设备、平板，甚至包括手机贴膜、签字笔、运动鞋等等等等。今天的小米，什么都有，什么都敢做，比起当年的索尼，也算是有过之而无不及。

但不得不说，虽然近几年小米在大力布局IoT与生活消费产品，包括线下小米之家的大力支持，可销售占比的提升却依然缓慢，基于如此庞大的品类总量，仅仅20%的销售占比能够分在各个品类上的稀少程度可想而知，由此看来，小米的生态链布局之路还有很长的一段路要走。

此外，小米创立8年来，一直被认为是最有“苹果”气质的产品，除了发布会上雷军衣着像乔布斯之外，苹果的精品路线、饥饿营销、软硬件融合生态、苹果线下零售店等都被小米在中国活学活用，加之小米智能手机产品的高性价比与不断进化的“黑科技”，确实获得了一定用户的认可。

不过，小米和苹果之间还是有着很大的差距，在苹果手机刚推出的时候，全世界为之惊叹，称得上是真正的爆款，经过苹果历代的更新，多年之后才试探性的推出手表等周边产品。反观小米在这方面有些过于激进了，而且在如此杂乱无章的手机产品线中，还不停的跨界到其他产品行业中，缺乏爆款且没有极致专注的产品战略耐性，才是小米眼下要攻克的硬伤。

要知道，小米的硬件是互联网服务能够大受欢迎的基础，而在小米的生态链基础没有打好之前，急于跨入“互联网化”的道路无异于刀头舐血，在此期间，雷军也好把围绕小米及其资本布局身上的“互联网+，智能终端，新零售，电商，物联网，互联网生态”等多重标签理理清楚。

在小米的CDR招股书中，还有值得关注的一点，从表中我们可以看到，2018年1-3月小米的智能手机的销量主要集中在2000元以下的中低端机型，达到了92%之多，这就说明了小米至今的盈利与受众群体还是中低档消费人群。

而在消费升级的大背景下，智能手机如今的销售却呈现出逐步向中高端靠拢的趋势，虽然手机行业的产品同质化趋势严重，2018年中国手机市场全面步入换机潮的**期，但中国手机高端市场仍然拥有巨大的潜力。而雷军显然看到了这一趋势，并从小米MIX2开始发力于中高端手机市场，但显然今天的小米在中高端市场上的表现有些差强人意。

一直以来，小米一直倡导低价策略所带来的负面结果就是始终被市场贴着“屌丝机”的标签。而商业世界的普遍规律是，任何时代，任何商业产品，永远是的中产者的天下，而不是得“屌丝”者的天下，除非是一种高度的快速消费品，具有庞大的消费人群以及极高的消费频次，比如洗发水、牙膏、卫生纸这种。而作为电子产品，受众对品牌的认知极其重要。

随着手机市场的日趋饱和、消费者换机周期的逐渐延长，预计未来几年中国手机消费市场逐渐成熟，规模保持稳定。但从两千档以上中高端市场需求的增长，中低端和千元机市场的萎缩的趋势以及当前各大厂商表现，可以看出：存量换机、消费升级时代，智能手机市场新一轮的用户争夺战已经打响。

伴随着各大手机厂商的激烈竞争，国产手机行业已经进入了强者更强、弱者更弱的残酷淘汰战。而消费者需求也在发生转变，从满足基本需求到追求体验、差异化乃至心理认同，我们看到的是处于动态变化之中的消费需求。而面对消费者需求的动态变化，厂商需要做的是不断的洞察用户需求变化，探索差异化创新机会；精准定位消费人群，打造精品爆款；塑造品牌形象，培育消费者的品牌认同，才能在竞争加剧的当下把握时机，抓住消费升级的红利。

而真正有能力让消费品升级换代，同时保持销量不减的生产企业，多属于行业内市场份额较高的企业，或龙头企业。消费升级与国内存量替代竞争为主的手机市场将促使国内市场手机厂商间竞争愈发激烈，在存量经济主导下，前几年欣欣向荣的上涨势头早已不在，消费品的销量增长空间也越来越有限，行业内的众多企业一定会出现马太效应的两级分化现象。

近年来，随着智能手机技术更新以及人们收入的增加，手机对消费者来说，早已不再是简单的通讯工具或社交手段，而是和自己的工作、社交以及生活中紧密关联的必需品，同时也彰显着消费者的消费个性及价值追求。从用户的角度来说。

而小米的上市对于香港股市和国内 A 股来说也具有重大意义，目前来看，小米有望成为第一家通过 CDR登陆 A 股上市的公司。小米如果能够成功上市，将为后来的科技公司在香港和内地 A 股上市提供一个可以参照的模板，也是行业的利好消息。所以，我们愿意和雷军一起，永远相信美好的事情即将发生。

*翟菜花的个人专栏：专栏作家，天使投资人、知名互联网分析师、TMT领域资深评论师、CCTV央视财经特约互联网评论人，2016年度最具影响力de自媒体人,2017年全国十大科技自媒体。畅销书《移动互联网变革》作者。以独特视角、独立观点、独家故事，带你走进不一样的互联网科技。文章转载与商务合作加个人微信号：zhaicaihua002。