很可惜 T 。T 您现在还不是作者身份,不能自主发稿哦~
如有投稿需求,请把文章发送到邮箱tougao@appcpx.com,一经录用会有专人和您联系
咨询如何成为春羽作者请联系:鸟哥笔记小羽毛(ngbjxym)
茶饮行业的淘汰赛已经进入后半段,供应链企业的估值开始理性回归。
因此,如何维持业绩持续增速,成为茶饮企业最为核心的议题。作为茶饮赛道龙头,蜜雪冰城在奶茶、啤酒业务之外,再度将触角延伸至早餐市场。
据媒体报道,蜜雪冰城已在大连、西安、南宁、杭州等地的部分门店测试早餐新品,涵盖豆浆、小米粥、三明治等品类。
虽然同属餐饮赛道,但相较于咖啡、啤酒等饮品,奶茶与早餐的消费场景、产品属性差异显著。除此之外,蜜雪冰城还突破餐饮边界,向文旅板块寻求业务突围。
2月27日,媒体消息显示,蜜雪冰城将在河南郑州总部打造全国首家“雪王室内乐园”,目前项目各项筹备工作正在稳步推进。
该乐园以雪王IP为核心,规划打造多个室内主题体验区,融合蜜雪冰城全球总部、全球旗舰店与主题乐园三大场景,构建“游玩+购物+体验”三位一体的沉浸式消费体系。
多赛道布局突围的背后,折射出蜜雪冰城日益凸显的业绩增长焦虑。
需要说明的是,门店规模突破5万家后,蜜雪冰城扩张速度放缓已成定局。尽管供应链模式能够稳定营收基本盘,但茶饮赛道高度依赖消费潮流,消费者喜好的快速更迭,直接影响行业发展走向,茶饮行业同样受此制约。
资本市场层面,自2025年中旬以来,蜜雪冰城估值持续回归理性。数据显示,公司股价自去年最高点累计跌幅超过45%,市值蒸发超1000亿港元,股价已跌破关键支撑位。
1997年,蜜雪冰城创始人张红超在郑州开设首家门店“寒流刨冰”。
创业初期,刨冰店经营业绩平平,直至2000年迎来关键转折点。彼时市场主流蛋筒冰激凌定价十余元,张红超推出1元平价产品,迅速引爆市场,确立“高质平价”核心战略。后续4元冰鲜柠檬水、6元珍珠奶茶等爆款单品相继上市,“低价高质”的品牌认知深入人心。
支撑蜜雪冰城商业版图的核心壁垒,并非终端饮品销售,而是完善且规模化的全产业链供应链体系。
从商业模式来看,蜜雪冰城本质是依托加盟体系盈利的供应链企业,超97%的收入来自向加盟商销售食材、包装材料及设备,加盟费及配套服务收入占比不足3%。为巩固核心优势,蜜雪冰城自2012年起重金自建全链条供应链:
上游端,通过规模化直采,与核心产区农业合作社签订长期保价协议,将核心原材料成本控制在行业低位;
中游端,在河南、广西、海南、重庆、安徽布局五大生产基地,配备70余条智能化生产线,核心饮品原料实现100%自产,整体食材自产率超60%,行业领先优势显著;
下游端,搭建全国化仓储物流网络,依托5大中心仓、20余个区域配送中心,实现原料高效配送至全国门店。
在新式茶饮行业,蜜雪冰城的供应链壁垒难以撼动,而商业模式的核心,依托于持续扩张的加盟商网络。
其商业闭环逻辑清晰:门店规模扩大→采购与生产规模提升→强化规模效应与成本优势→降低终端售价、提升加盟吸引力→进一步扩张门店网络。简言之,供应链是商业核心,门店扩张是发展命脉。
依托“供应链驱动规模扩张”的模式,蜜雪冰城门店数量从2021年的2万家,快速增长至2025年上半年的5.3万家,年均新增门店近万家,登顶全球门店数量最多的餐饮连锁品牌。但门店扩张存在天然上限,增速一旦放缓,现有商业模式将面临严峻考验。
当前,扩张放缓的信号已明确显现。市场饱和度提升,门店密度持续增加,同店分流效应持续加剧。
数据显示,蜜雪冰城单店年均销售额从2023年144万元降至2024年108万元,单店日均交易额、加盟门店毛利率均连续多年下滑。
面对行业变局,蜜雪冰城2025年上半年调整加盟策略,放缓开店节奏,优化门店区位布局,提升门店保护距离,引导加盟商布局景区、交通枢纽等增量场景。这也标志着,普通街铺粗放式扩张的时代正式落幕。
蜜雪冰城的商业帝国,建立在“供应链驱动门店扩张”的增长飞轮之上。
随着国内门店突破5.3万家,市场趋近饱和,增长飞轮运转速度显著放缓。
前端门店扩张减速,将直接削弱后端供应链的规模效应与成本优势,这是企业发展不可承受的风险。在此背景下,蜜雪冰城开启多元化跨界布局。
其跨界布局分为两大方向:一是出海复制国内扩张模式,二是国内依托现有流量与供应链,跨界咖啡、啤酒、早餐及文旅领域。
从实际进展来看,各类布局均未达成预期效果。
出海布局方面,蜜雪冰城2018年以越南为海外首站,复刻国内低价策略,依托供应链优势抢占市场,快速站稳脚跟;2020年进入印尼,目前已成为越南、印尼门店数量第一的茶饮品牌。招股书数据显示,截至2024年底,印尼、越南门店占海外总门店数量的80%。
但海外业务贡献度较低,营收占比仅5%左右;2024年海外门店仅新增564家,扩张增速大幅下滑。核心制约因素为供应链短板,海外设备、原料依赖国内进口,物流、关税成本大幅压缩利润,长周期运输也制约了扩张速度。
若想突破瓶颈,需在海外重建供应链体系,重新对接原料供应商、搭建物流网络,投入成本高、回报周期长,落地难度极大。
国内跨界方面,出海受阻后,蜜雪冰城试图通过多品类布局提升单店营收,本质仍是强化供应链变现能力。
但不同品类的供应链逻辑差异悬殊,以咖啡品牌幸运咖为例,虽复制低价策略,但咖啡供应链具备专属壁垒。咖啡豆的种植、烘焙、拼配专业性极强,与茶饮原料供应链完全割裂,蜜雪冰城对咖啡豆源头掌控力薄弱,无法发挥成本优势。
同时,咖啡市场竞争白热化,瑞幸、库迪等平价巨头与星巴克等高端品牌占据市场主导,幸运咖的平价优势毫无竞争力。蜜雪冰城跨界咖啡赛道,从起步便面临巨大的竞争压力。
整体而言,茶饮赛道发展高度依赖消费者偏好,行业龙头在极限扩张后,增长瓶颈凸显。作为供应链型企业,产品提价空间极为有限,频繁跨界并非可持续的增长路径。随着资本市场趋于理性,供应链企业高估值时代落幕,风口褪去后,蜜雪冰城估值去泡沫化将成为必然趋势。
本文为作者独立观点,不代表鸟哥笔记立场,未经允许不得转载。
《鸟哥笔记版权及免责申明》 如对文章、图片、字体等版权有疑问,请点击 反馈举报
Powered by QINGMOB PTE. LTD. © 2010-2025 上海青墨信息科技有限公司 沪ICP备2021034055号-6

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
1)反对宪法所确定的基本原则;
2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
12)危害未成年人身心健康的;
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;
2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;
3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息,主要表现为:
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息,主要表现为:
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信,主要表现为:
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
2)求推荐算命看相大师;
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;
7. 文章标题党,主要表现为:
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
3)美化、粉饰侵略战争行为的;
4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)