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5800亿白色家电龙头美的集团,交出了一份令人满意的年度“答卷”。
3月30日晚,美的集团发布2025年年度财报,财报数据显示,报告期内,公司实现总营收4585.02亿元,同比增长12.08%;实现净利润439.45亿元,同比增长14.03%;扣非净利润为412.67亿元,同比上升15.46%。
值得关注的是,美的集团本次财报中的营收与净利润数据,均创下历史新高。
面对这份亮眼的业绩表现,美的集团在分红层面也尽显大方。美的集团公告显示,公司2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利43元(含税)。其中,公司每10股派发现金红利5元(含税)的2025年中期利润分配方案已实施完毕,本次2025年末利润分配方案为每10股派发现金红利38元(含税)。
经计算,美的集团全年现金分红总额达324亿元。再加上2025年公司累计股份回购金额116亿元,两项合计金额达到440亿元。
这也意味着,美的集团将全年净利润全额用于现金分红。通过股权穿透测算,美的集团实际控制人何享健合计持股27.41%,按该持股比例计算,何享健家族2025年可获得现金分红约88.8亿元(含税)。
据相关统计,美的集团近十年来累计分红金额已突破1500亿元。
此外,美的集团同步发布公告称,公司拟以集中竞价交易方式回购A股股份,回购金额不低于65亿元且不超过130亿元,回购价格不超过100元/股。
那么,这般大手笔的分红与回购组合,是否会对公司日常经营产生影响?
从业务板块划分来看,美的集团主营业务涵盖智能家居、楼宇科技、机器人与自动化、工业技术及其他业务六大板块。其中,智能家居业务是公司营收核心支柱,2025年该板块营收达2999.27亿元,营收占比65.41%,其余几大板块营收规模分布相对均衡。
欧睿国际调研数据显示,2025年美的集团位居全球智能家电销量排行榜首位。年报数据披露,美的集团本地化自营业务已覆盖全球50个主要国家,在海外布局29个研发中心与43个主要制造基地,其自有品牌在亚马逊北美、欧洲、日本等核心市场的32个细分产品类目中,市场份额均位列第一。
从营收地域分布来看,2025年美的集团国内业务营收2605.04亿元,占总营收比重56.82%;海外业务营收1959.48亿元,占总营收比重42.74%。
现金流层面,2025年美的集团经营性现金流净额达533亿元;截至2025年末,公司期末现金及现金等价物余额为685.09亿元,这也是美的集团敢于将全年净利润全额用于分红的核心底气。
研发投入方面,2025年美的集团全年研发投入达178亿元,同比增长9.6%;未来三年,公司还计划投入超600亿元,聚焦前沿科研领域攻坚。
数据显示,截至2025年底,美的已组建起超400人的AI专业研发团队,员工自主搭建1.35万个智能体,全年通过智能化改造实现效率提升超1500万小时,成本降低达7亿元。
美的集团表示,公司正加速转型为一家“AI+”全球性科技集团。目前,美的全品类已有5亿台家电具备联网能力,全球范围内实现超1.4亿台智能家电联网、超1.5亿智能用户接入,完成超150个家电品类的AI化布局。
财报发布后,中国银河发布研报指出,在严峻的外部市场压力下,美的集团实现收入、利润双位数较高增长,同时各项经营指标表现稳健,充分彰显了公司的核心竞争力,也体现出ToB业务作为公司第二成长曲线的强劲带动作用,因此维持美的集团“推荐”评级。
华创证券发布研报认为,在C端业务稳健发展、B端业务提速增长,以及品牌与渠道持续升级的多重驱动下,美的集团收入与利润增长具备较强确定性。其一,公司OBM业务持续高速增长,为后续ToC业务增长筑牢根基;其二,楼宇科技板块、新能源与工商业储能业务,叠加机器人与自动化业务放量增长,有望成为ToB业务核心增量;其三,公司持续推进全价值链路降本提效,预计盈利能力将得到持续优化提升。此外,公司高度重视股东回报与市值管理,2025年分红比例超73%,若叠加回购金额,两者合计超过全年净利润总额,同时2026年仍计划实施65亿至130亿元回购,股东回报优势十分突出,维持“强推”评级。
侃见财经认为,作为全球家电行业龙头,美的集团仍能保持业绩双位数增长,足以印证其业务体系的健康度。尽管当前家电行业整体面临一定增长压力,但公司其他业务板块的高速增长,足以抵消传统家电板块增速放缓带来的影响。长期来看,美的集团深化家电产品AI化布局后,若仍按照传统制造业标准对其进行估值,显然已不符合公司发展实际,当下公司估值存在被低估的可能。
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