APP推广合作
联系“鸟哥笔记小乔”
揭开金山云坠落之谜
2022-03-23 10:04:25

作者丨樟稻

编辑丨伊页

金山云再一次来到风口浪尖。3月15日,金山云宣布,正在探索在香港联交所主板二次上市的机会。消息公布后,引发二级市场热议,当日收盘时,涨幅超25%。

但这25%的涨幅并不值得庆祝,近的来看,就在前一日,金山云股价一度触发熔断,盘中下跌至2.5美元低点。远的来看,IPO后金山云股价一度飙升至74.67美元,此后股价开始持续震荡下行,不见好转。

股价是企业经营的表象,资本市场之外,金山云也祸不单行。在2021年底上演裁员潮,据了解涉及市场、法务、医疗、数字健康、智慧交通等多个部门。

曾几何时,金山软件前任CEO张宏江直言称,进入云市场的决策过程只用了19个小时——“从上午9点讨论到第二天凌晨4点,19个小时,确定云是未来发展的战略方向”[1]。

作为金山的核心战略之一,2014年下半年,雷军为此定下了“AllinYun”的战略,并通过以参股、投资、贷款的方式把10亿美元投入云业务[1]。

这也让后发的金山云在国内市场里,占据了一席之地。据市场调研机构IDC统计,2017年上半年,金山云在中国公有云IaaS(基础设施层服务)中份额排在第三,约6.5%,仅次于阿里云和腾讯云。

但随着时间推移,金山云的市场份额逐渐被大公司挤压。

同样是IDC发布的《中国公有云服务市场(2021第三季度)跟踪报告》显示,阿里、腾讯、华为三家厂商占据公有云IaaS+PaaS近六成市场份额。

揭开金山云坠落之谜


剩下四成市场中,被中国电信、亚马逊AWS(中国)、百度智能云、中国移动等云厂商挤占。其中,金山云以2.89%的市场份额位于行业第8名。

众所周知,云计算是一个重资产运营模式,盈利与否与客户规模直接挂钩。

也正因此,规模效应的缺失导致金山云连年亏损扩大,根据最新的2021年Q3财报数据显示,金山云的净亏损为5.07亿元,同比扩大381.2%。

从风光一时到榜上无名,金山云的落寞,远不是一句云计算市场马太效应加剧足以一笔带过的。

成也CDN,败也CDN?

公司为了上市常常需要面向资本市场讲一个高增长的故事,但这些动作是否符合企业经营规律,往往需要打上一个问号。

对于金山云而言,这个故事的核心素材就是CDN(Content-Delivery-Network),即内容分发网络。

根据招股书显示,金山云营收主要来自两大部分,分别是公有云和企业云,2017年到2019年,公有云营收占比由97.3%下降到87.4%,但仍贡献营收的绝大部分。

在公有云中,产品主要包括计算(Computing)、存储(Storage)和交付(Delivery)三个板块,其中交付业务最为突出,近三年收入为6.29亿元、11.61亿元、21.37亿元,占比为52.2%、54.9%、61.9%。

再接着往下剥一层,金山云交付业务包括金山云内容分发网络(KCDN)、金山画质增强(KIE)、金山集智高清(KSHD)。其中CDN贡献了交付业务绝大收入[2]。

做个对比或许能更直观地体现金山云CDN业务的体量。

和金山云同一年上市的UCloud相比,在公有云业务中扣除交付业务后,2017年,UCloud、金山云分别营收6.94亿元、5.76亿元,2018年营收9.55亿元、9.53亿元。

也就是说,除了交付业务外,2018年之前,金山云和UCloud几乎处于一个规模量级[3]。

从这方面来看,作为主打游戏云和视频云解决方案的云厂商,较高的交付业务为金山云上市贡献了“子弹”,但这同样也是金山云亏损的罪魁祸首。

原因在于,随着越来越多厂商进入公有云,为了抢占市场份额,价格战成为最有效的洗牌手段,CDN更是成为降价潮的排头兵[4]。

拿金山云来说,为了参与这场“云战”,在2017年前后相继融资数次。

2017年12月12日,金山云宣布完成D轮3亿美元融资。值得注意的是,在完成融资后,金山云时任CEO王育林直白地提出融资后要对主流产品全面降价。

“其中CDN、云数据库Redis价格的最大降幅分别达到50%、60%;云服务器价格最大降幅超过30%;对象存储产品KS3流量为业界最低,存储价格降低10%”[5]。

价格战导致的结果是什么?无外乎“伤敌一千,自损八百”。

这场“价格战”后,传统以及中小的CDN厂商逐渐离开这个战场,曾经的头部玩家网宿科技和蓝汛,几乎元气大伤。留下的几个大型云服务厂商,也亏损严重[6]。

显然,对于公有云业务中以CDN为主的金山云,影响尤甚。但对于当时想要筹备上市的金山云而言,通过CDN打开市场入口,以亏损换市场份额,这种做法在当时无可厚非。

更关键的问题是,上市之后,金山云有没有及时扭转这种局势。

根据金山云2020年年报,交付(Delivery)业务在2018年至2020年营收占比为52.6%、54.2 %、50.5%,乍一看,金山云正在降低对交付(Delivery)业务的依赖,但实则不然[7] 。

揭开金山云坠落之谜

在年报中的数据口径,实际上是交付(Delivery)业务在公有云和企业云两块业务中的占比。

作为隶属公有云的交付(Delivery)业务,其在公有云业务中2020年营收占比为63.9%,自2017年以来一直缓慢上升。

正因此,由于金山云常年靠CDN支撑营收,这部分业务在降价潮之后利润微薄,导致金山云在上市后仍避免不了增收不增利的命运。

大客化的优与忧

在金山云上市之际,国内云市场呈现出“一超多强”的格局。

对于其他云厂商较高的市场份额,雷军给出发展建议是,大的市场比不了巨头,金山云不能干大而全,而是专注头部客户,以及垂直领域能不能放在几个关键点上,比如游戏云、视频云等,走差异化的路线[8]。

以上种种概括起来,无非是大客化的策略。

大客化策略的好处是,持续发展品牌头部客户,能够有效提升ARPU,改善流失率。对于金山云而言,则是差异化破局的关键之一。

从招股书和财报数据来看,金山云将较大规模(年收入超过人民币70万元)的客户称为高级客户。

且从招股书可以看到,2017年至2019年,金山云从高级客户产生的收入占比极高,分别为11.64亿元、21.14亿元和38.53亿元,占到了同期总收入的93.7%、95.3%和97.4%。大客化策略十分明显。

大客化战略同样作用到ARPU值上,财报显示,金山云2017年高级客户ARPU值为1030万,2019年增长至1590万,2020年为2000万[7]。

揭开金山云坠落之谜


如果说以上种种是大客户化策略的优势,但凡事皆有两面,大客户化策略同样有不小的副作用。

首先是,该战略下金山云对于大客户的依赖,在数百规模级别的高级客户中,聚焦到前三大客户,2017年至2020年贡献的收入占比超过50%。其中,金山集团和小米两个“关系户”输血,更是占据一大部分,这里先按下不表。

为此,金山云特别在招股书中标注高级客户战略的风险:一个或多个高级客户的损失或使用量的大幅减少,将导致公司收入的降低。

该风险或一语成谶。在2020年财报中,可以看到2018年至2020年高级客户的续费率分别为161%、155%、146%,呈现逐年下降趋势[7]。

此外,据观察人士分析,2019年金山云第一大客户的体量远超小米,再结合金山云现有客户推断,这家企业很可能是字节跳动[9]。

随着字节在2021年全面进军云计算 IaaS 服务,字节的供应商(阿里云、金山云、UCloud)势必受到影响,阿里云就是前车之鉴。

此前在 2021Q2 公开业绩交流会上,金山云宣布与字节跳动火山引擎签署合作协议,金山云 IaaS+火山引擎 PaaS/SaaS 协同开拓市场

而据晚点报道,多位火山引擎人士声称,2021年下半年开始,字节在国内市场的核心产品,比如抖音等,也将逐步切换至火山引擎的 IaaS 服务[10]。

对于大厂而言,先合作再自建的习惯早已约定俗成,对此,金山云需要评估此后的影响。

除此之外,金山云的大客化策略还有一个隐形风险。

可以发现,与UCloud和青云相比,金山云在近些年IDC成本极高,2019年至2020年,IDC费用分别占比为72.3%、65.2%,显然,在IDC费用等成本端的支出为金山云利润端带来极大压力[7]。

需要知道,云计算属于重资产运营模式,本质上就是服务器资源的租赁。

雷军更是曾用“拼缝”来形容云计算行业的盈利法则:

“你买了一堆服务器带宽,租了一堆机架,然后分三年分租给你的客户。你的附加值是在于怎么拼缝,因为我们租用带宽都是按峰值租用的,可能一年只用1-2回,可能租了一堆富裕的”[11]。

简单来说就是峰值付费和错峰盈利。其中,其他成本暂不考虑,最重要的就是避免“资源闲置”,即不能让服务器闲着。

但造成“资源闲置”的最大场景,莫过于大客户的突然流失,而金山云大客化策略恰恰容易带来服务器的效果与效率对调[12]。

还剩多少胜算?

做云之初,雷军认为金山云有八成胜算。统筹来看,这八成胜算=second source+现金流+生态+独立第三方[11]。

先看second source(第二供应商)策略,即如果产业链中某家供应商占比较高,整机企业通常会引入第二、第三供应商,以此分散风险。

在云计算行业中,second source也经常被提到,从安全性来考量,任何一项IT服务都有出现故障的可能性。从保障业务连续性的容灾角度来说,选择第二家云计算厂商是必要的。

拿小米来说,在2015中美经济论坛上,小米公司宣布,在以金山云为首要供应商之外,也将开始采用基于微软技术由世纪互联运营的Windows Azure公有云作为“小米云服务”的云存储平台[13]。

同样,雷军寄托于其他厂商选择金山云做second source,但这一选择存在一些争议。

首先,雷军提到的second source,近些年来在云市场上称作“多云”。即由来自多个云供应商的多个云服务组成,包括公共云服务提供商和私有云服务提供商[14]。

揭开金山云坠落之谜

RightScale在2019年对全球企业用云策略的调查显示,超过1000人的大型企业中,选择多云部署的占比达到84%,其中混合云占比达到58%。这种多云策略,同样被字节跳动当作扩大市场份额的转机。

问题是,对于云客户来说,往往通过“多云”策略在避免捆绑的同时进行压价[15],何况金山云在一众云厂商中并不占优势。

且雷军提到的“我们的态度很低,大的巨头吃肉我们喝汤,我们甘愿当小弟。只要三到五家里面有我们,我们就一定能成功。[16]”现如今,金山云已经跌出前五名,被“多云”策略选中的概率大大降低[17]。

现金流的困难也不遑多让,长年亏损之下,金山云不再具备资金优势。

再来主要看生态和独立第三方两方面,所谓生态是指小米和金山的关联公司输血;独立第三方则是雷军标榜的金山云核心价值——独立性。

先看前者,在产品和业务上,小米给金山云提供了巨大支持。在建立之初,金山云主要业务围绕着小米的业务展开,小米主要的用户数据存储在金山云上。2014年,小米集团为金山云贡献了超过80%的营收[18]。

现如今,小米和金山集团对金山云的贡献率都在下降,但在小米的很多产品中都能见到金山云的身影:比如,金山云为小米AI音箱提供技术能力支撑;MIUI10也搭载了金山云的画质增强产品等等。

总的来说,金山云对金山系和小米的依赖是不争的事实。不过考虑到大型云厂商背后都有集团背书,对于金山云而言,这也是其守成的下限。

至于后者,独立性确实是中小厂商(如UCloud)的一大卖点,如果云巨头涉及领域与客户重合,则客户就会抗拒把数据存到云巨头那里[18]。

坊间传闻,货拉拉听闻高德地图有意进军货运领域后,决定将阿里云替换为华为云。从这点可以看出,独立性对于云厂商的赋能。

但独立云的存在往往是在直面巨头后的迫不得已,只能算是被动防御下的被迫出击,且结合上面提到的生态来看,金山云标榜的独立性,多少有些不伦不类。

这样来看,当初雷军所预言的八成胜算,眼下已然是左支右绌。

此前,金山云在2021年前三季的季度营收分别为18.1亿元、21.7亿元、24.14亿元,同比增速分别为30.4%、41.6%、39.6%。金山云预计其2021年第四季度总收入将为26.3亿-28.3亿元,同比增长37%-47%。

以上述数据计算,金山云在2021年全年的营收约为90.2亿-92.2亿元,同比增长37.1%-40.2%。而2018年至2020年,金山云的营收增速分别为79.4%、78.4%、66.3%。

金山云营收增速的下滑、亏损的扩大,似乎在无声地诉说着一代云市场明星的没落。


参考资料:

[1] 屈运栩: 雷军系入主世纪互联 10亿美元布局云市场.财新网.2014.12.03

[2] 秦聪慧: 深扒金山云招股书:拆分出来的子公司,能否走出金山系“舒适圈”?钛媒体.2020.04.28

[3] 金山云一半以上营收来自 CDN.云头条. 2020.05.10

[4] 「疯狂」CDN,烧钱到尽头.雷锋网.2020.05.25

[5] 金山云补血2.2亿美元打价格战.北京商报.2018.01.05

[6] 云计算十年:大国博弈和互联网巨头生死战.荣大一姐.2020.11.13

[7] 北京金山云网络技术有限公司: 2020年度报告.2021.04.22

[8] 独家专访 | 金山云在美上市 雷军: 如何把握这个时代的最大风口?.第一财经.2020.05.09

[9] 张雪: 云是雷军的下一座金山?虎嗅.2020.04.24

[10] 晚点独家 | 字节跳动全面进军云计算 IaaS 服务,想做中国第四朵云.晚点LatePost.2021.06.10

[11] 雷军谈金山云系列之三:为什么金山云会成功.云帆投资笔记.2015.02.27

[12] 中国云计算现状-4.盈利篇.云算计.2017.08.25

[13] 小米宣布使用微软Windows Azure公有云.新浪科技.2015.09.25

[14] 多云 VS 混合云:究竟有什么区别?新天域互联.2019.09.06

[15] 阿里、华为、腾讯等云巨头进入贴面战.财经十一人.2021.04.25

[16] 谁能摘下第四朵“云”?光子星球.2021.12.11

[17] 身价暴跌的独立「云」厂商:城池失守、员工颓靡、高管敌对.雷峰网.2022.03.16

[18] 金山云:国内领先独立第三方云平台.国信通信.2020.10.19


科技新知
分享到朋友圈
收藏
收藏
评分
评论

综合评分:

我的评分

参与评论(0)

社区交流公约

暂无评论,快来抢沙发吧~
登录后参与评论
发布评论
鸟哥笔记用户社区交流公约

Xinstall 15天会员特权
Xinstall是专业的数据分析服务商,帮企业追踪渠道安装来源、裂变拉新统计、广告流量指导等,广泛应用于广告效果统计、APP地推与CPS/CPA归属统计等方面。
20羽毛
立即兑换
超级nice便签砖
超级超级超级奈斯!
1000羽毛
立即兑换
【新品】办公/外出两用静音充电小电扇
办公桌必备小电扇!
2000羽毛
立即兑换
科技新知
科技新知
发表文章49
读懂硬核科技,记录产业革新。公众号:科技新知(kejixinzhi)
确认要消耗 羽毛购买
揭开金山云坠落之谜吗?
考虑一下
很遗憾,羽毛不足
我知道了

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。


一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
    1)反对宪法所确定的基本原则;
    2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
    3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
    4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
    5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
    6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
    7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
    8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
    9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
    10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
    11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
    12)危害未成年人身心健康的;
    13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;


2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
    1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
    2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
    3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
    4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
    5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
    6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
    7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
    8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;


3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
    1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
    2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
    3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
    4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
    5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
    6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
    7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
    8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。


4. 色情低俗信息,主要表现为:
    1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
    2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
    3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
    4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
    5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
    6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
    7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。


5. 不实信息,主要表现为:
    1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
    2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
    3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。


6. 传播封建迷信,主要表现为:
    1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
    2)求推荐算命看相大师;
    3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
    4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;


7. 文章标题党,主要表现为:
    1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
    2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
    3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。


8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
    1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
    2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
    3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
    4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
    5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序


9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
    1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
    2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
    3)美化、粉饰侵略战争行为的;
    4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。


二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。


三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)

我知道了
恭喜你~答对了
+5羽毛
下一次认真读哦
成功推荐给其他人
+ 10羽毛
评论成功且进入审核!审核通过后,您将获得10羽毛的奖励。分享本文章给好友阅读最高再得15羽毛~
(羽毛可至 "羽毛精选" 兑换礼品)
好友微信扫一扫
复制链接