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“坚决不打价格战”的霸王茶姬,二季度净利润暴跌近90%
2025-09-02 10:50:39

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

近日,“新茶饮美股第一股”霸王茶姬(CHA.US)发布了其赴美上市后的第一份半年报。

上半年,霸王茶姬实现营业收入67.25亿元,同比增长21.61%;但净利润只有7.55亿元,同比降幅高达38.22%;经调整净利润为13.07亿元,同比增长了6.78%。其中,今年第二季度,其收入为33.32亿元,同比增长10.2%;净利润为7723.8万元,同比下滑87.72%,经调整净利润为6.30亿元,同比增长了6.81%。

图源:财报截图

霸王茶姬于今年4月17日在纳斯达克上市,发行价28美元/股,IPO募资规模为4.11亿美元。上市后,霸王茶姬股价最高曾涨至41.8美元/股,但此后震荡下行;半年报披露当天,其股价大跌13%左右。截至8月29日,霸王茶姬报收19.11美元/股,较股价高峰已跌去54%,市值35.08亿美元(约合人民币250亿元)。

根据财报数据显示,从单店情况看,二季度霸王茶姬大中华区每家门店的平均月GMV为40.4万元,同比去年降低23%;而2024年一季度至2025年一季度,霸王茶姬单店月均GMV分别为54.9万元、53.8万元、52.8万元、45.6万元、43.2万元,该项指标已连续六个季度下降。此外,霸王茶姬上半年同店月销售额同比下降23.0%,2024年上半年则同比增长38%。

对此,霸王茶姬全球CFO黄鸿飞在财报发布后的业绩会上表示,这主要源于两个因素:“首先,我们对比的是2024年异常强劲的第二季度数据;其次,外卖平台价格战加剧,虽然我们选择不参与短期导向的折扣活动,但这导致部分客源暂时分流,影响了销售表现。”

谈到“外卖大战”,霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰表示:“价格战可能短期吸引消费行为,但长期来看不符合品质生活、高质量发展的路径。霸王茶姬将坚定做高价值品牌,坚决不打价格战。”

目前,按照当前外卖大战的烈度以及持续时间来看,霸王茶姬如果坚持既定策略,其同店销售的压力,或将至少持续到三季度。

图源:罐头图库

而从财报来看,霸王茶姬净利润大幅下滑的主要原因是营销市场费用、管理费用大幅增长;其中,营销市场费用上半年支出6.84亿元,而2024年上半年仅为3.62亿元,相较同比增长89.27%,管理费用上半年支出高达12.97亿元,2024年上半年仅为4.53亿元,同比增长186.31%。

管理层解释称,增加的费用主要用于海外扩张带来的本地化广告投放;国内虽不参与外卖平台“价格战”,但加大了新品和会员营销投入以对冲同店下滑。

尽管今年上半年国内业绩表现相较去年略显逊色,但霸王茶姬在海外市场取得了不错的成绩。

截至二季度末,霸王茶姬全球门店数为7038家,同比增长40.9%。其中,海外门店达到208家;分布在马来西亚178家、新加坡16家、印尼8家、泰国5家、美国1家。今年上半年,其海外门店净增52家,覆盖东南亚和北美多个市场。

图源:霸王茶姬黑板报公众号

今年二季度,霸王茶姬海外GMV达2.352亿元,同比大幅增长77.4%,环比增长31.8%,展现出持续加速的良好态势。

此外,本次财报中,霸王茶姬还宣布了全新的北美管理层团队。新聘陆怡华(Emily Chang)为北美首席商务官,Aaron Harris为北美首席发展官,他们都曾在多家上市公司担任重要职位。

在加入霸王茶姬之前,陆怡华曾担任全球广告传播集团WPP旗下VML西部分公司首席执行官;在此之前,她还曾担任麦肯世界集团中国区首席执行官、星巴克中国首席市场官以及洲际酒店集团首席商务官。

Aaron Harris则深耕于餐饮行业。就职霸王茶姬之前,他曾在荷兰兄弟咖啡担任高级开发副总裁。在此之前,他曾担任连锁餐饮公司Popeye's Louisiana Kitchen的开发副总裁及AH 咨询公司的所有者兼经营者。

图源:罐头图库

在国内市场渐趋饱和、竞争白热化的当下,新茶饮品牌纷纷将目光投向海外;目前,喜茶、蜜雪冰城、茶百道等都在布局海外市场,这也使得新茶饮海外竞争同样激烈。

此外,由于原料准入标准不同、运输困难、消费口味差异等原因,新茶饮品牌在海外市场往往需要因地制宜、随机应变,这也意味着出海品牌要克服更多的挑战。

可以预见的是,随着新茶饮行业的市场规模增速的放缓,头部品牌的竞争将越来越白热化。

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