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1月19日,诺亚控股(NYSE: NOAH,HKEX: 6686)正式发布《2026年上半年CIO报告:AI应用时代的全球财富重构——增长·配置·传承》。报告指出,在不确定性成为常态的背景下,财富管理的锚点正在从“如何获得回报”转向“如何穿越不确定性”,而AI基建有望成为未来10-20年全球资本开支的重要方向,并在投资组合中成为重要的结构性互补。
自2022年以来,诺亚CIO办公室已连续发布十份CIO报告,逐步构建起一套长期、可复用的判断体系。这一体系不仅为诺亚自身的投资决策提供方法论支撑,也在复杂多变的全球环境中,为华人高净值家庭的资产配置与风险管理提供了重要参考,成为市场与投资者每半年重点关注的研究成果之一。
时间来到2026年,全球资本正加速寻找新的长期锚点,人工智能依旧是市场关注的核心议题,但很多讨论对AI带来的结构性影响认识仍显不足。本期诺亚CIO报告将AI投资的逻辑向底层推进,从资产属性与配置角色出发,尝试为投资者提供一套可执行、可持有、可传承的资产配置思路。
当前,人工智能已成为影响生产效率、资本开支与资产定价的长期变量,但市场讨论仍主要聚焦于模型、应用与短期估值。基于这一背景,诺亚在本期CIO报告中给出判断:人工智能已经开始从技术创新阶段,进入基础设施建设阶段。
报告认为,在这一阶段里,AI的增长引擎,正从工程师转向资产负债表。真正具备长期配置价值的,并非最前端的技术层,而是中后端的实体基础设施层。这也就引出了此次报告的资产配置逻辑:AI基建不是主题投资,而是底层资产,它可以成为资产配置组合中的底座。进一步讲,AI基建并不替代科技股、私募股权或风险投资,而是在投资组合中与之形成结构性互补,以降低整体波动、提升跨周期稳定性。
报告延续了诺亚的长期主义投资判断。报告指出,“财富管理正在从如何获得回报,转向如何穿越不确定性”,而真正值得配置的资产,应当建立在那些“正在形成的、不可逆的长期结构”之上。在这一判断下,诺亚认为,人工智能已成为新的生产要素,其投资属性正由高波动的技术博弈,转向更接近电力、通信等基础设施的底层资产形态,具备长期现金流与相对稳定回报特征。
过去,全球资产配置往往围绕不同市场的增长节奏展开。但在AI成为全球性生产要素之后,单一市场已难以承载AI产业链投资的全部机会。各个区域在全球AI生产与应用体系中分别承担怎样的功能和角色,正在取代哪里增长更快,成为了资产配置需要回答的关键问题。
在这一背景下,全球资产配置的核心,正从单一市场或个股选择,转向构建能够长期参与技术扩张和产业演进的结构性资产组合。参与全球AI资产配置,本质上是参与全球生产体系的不同关键节点。
此次诺亚CIO报告中,系统提出了诺亚AI领域的全球性投资结构,并指出进取型客户可以在充分理解波动的前提下,主动参与AI产业链的扩张。对人民币家庭而言,分散单一货币与单一经济体风险,并在不同区域承接AI不同层级的价值,已成为全球配置的核心目标。
在长期服务高净值与超高净值客户的过程中,诺亚控股逐步积累起覆盖多市场、多周期的资产配置经验,并形成了相对成熟的国际资产配置能力。持续发布的半年度《诺亚CIO报告》,正是诺亚系统性对外呈现其宏观判断、投资框架与资产配置方法论的重要载体。
在诺亚的判断体系中,无论是技术演进、全球格局变化,还是家庭自身所处的生命周期阶段,都指向一个共同要求:资产配置必须具备跨周期的稳定性与韧性。
基于这一判断,本期《诺亚CIO报告》开篇即提出,应从家庭视角出发,重塑财富管理的第一性原则,将“为家庭抵御不确定性”置于讨论的起点。报告指出:技术的进步,并不自动带来家庭层面的安全感。真正影响家庭长期稳定的,往往不是市场的短期波动,而是那些长期被忽视、一旦发生便难以承受的灰犀牛式风险。
这一家庭视角同样体现在诺亚对AI资产的配置思路中。此次诺亚CIO报告并未将人工智能视为高波动的主题投资,而是以长期视角审视其现金流属性与风险可控性,让它在组合中承担稳定器的角色。
在AI从技术走向基础设施的时代背景下,诺亚希望帮助家庭识别正在形成的长期结构,管理不可承受的风险,并构建一个能够跨周期、可传承的财富架构。正如诺亚控股联合创始人、董事局主席汪静波所言:“真正负责任的财富管理,不是在顺境中放大回报,而是在任何时代,都能帮助家庭守住方向与选择权。”
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