作者 | 林黛曦

编辑 | Sette

1

整个2025年，酒店与房东之间的矛盾空前激烈。

新闻也很多。

广州天河华威达酒店，因为欠了360万房租，被法院强制清场。

西安天骊君廷酒店，拖欠租金五年，房东忍无可忍，断水断电。

珠海柏睿酒店，因为拖欠1.56万租金，以及违约金、运营软装配置费3.8888万，就被房东给告了。

还有很多没有公布的案例。

据酒店转让平台指点网统计，2025年酒店转让数量已达2024年同期的3倍，但成交量持续低迷。

市场上至少30%的酒店因租金过高永远转不出去，最终只能走回收设备、弃店这条路。

这些故事，往往都被归结为“房东太狠”“租户太惨”。

看起来，房东们又是起诉，又是断水断电，凶得不行。但实际上，面对一家家已经彻底宣告经营失败的酒店，房东即便胜诉，也执行不到财产。

说好听点，房东最终得到了一张判决书，在法理上赢了。表面看，是一场酒店与房东之间的“零和博弈”。

但说难听点，其实就是房东与酒店“鱼死网破”。

而且如果我们站在更高的视角，会发现一个更荒诞的真相：

在这场博弈中，真正致命的，不是房东有多“狠”，也不是酒店有多“惨”。

而是一群最懂资产的人，正在用最不懂经营的方式，把自己手里的房子彻底“玩死”。

他们为了死守房产“账面价值”，却亲手掐断了房产最后那点活命的现金流。

物业租赁市场的矛盾，表面上是租金之争，本质上则是两套完全不同的“专业”在打架：

一套是资产思维，关心账面、历史、预期。

一套是经营思维，关心现金流、坪效、承受力。

并且，这样的问题不仅仅局限在酒店行业，放眼整个大租赁市场，类似的情况同样比比皆是。

不过，马上会出现根本性的变化和调整。

2

先讲个真事儿。

新疆某城市，有个800平米的物业。

这地方以前是个餐厅。原业主破产了，银行把房子收回去，弄了几年还是处理不掉。最后一家大型资产处置公司接手了，寻思自己好歹是专业的，总能盘活吧？结果挂拍卖，还是没人要。

没办法，只能往外租。

负责此项目的，是这家公司的区域老总。他向意向承租方报出的租金是：每平米每月近60元。

这个价格是什么概念？

当地市场租金，不过每平米每月20多元。他的报价，是市场价的2.5倍。

承租方问他：为什么这么贵？

他回答得特自信：“因为我的物业面积大！”

……

在商业地产租赁这个圈子里，有一条铁律：面积越大，单价越便宜。

你租个10平米、20平米的格子铺，单价贵点正常；你租800平米的大场子，单价必须打折。因为总价已经够高了，会筛掉大部分业态的租客，空置风险由房东承担，再不打折，谁来租？

这是市场规律，叫但凡干过三天租赁的人都知道的基本常识。

但这位老总不知道吗？他不可能不知道。他的工作就是专门跟物业打交道，吃这碗饭吃了多少年。

那他为什么还能理直气壮地说出这种话？

逻辑很简单，因为在他的专业体系里，租金不是由市场定的，而是由成本倒推的。

他接手这个物业，银行给他的定价、他接盘的代价、他每年的资金成本、他想要的利润，全部加起来，一算账：嗯，每平米60块，合理。

至于这个价格市场接不接受？租户能不能活下去？那不重要，也不是他的专业应该关心的范畴。

他的专业是“把资产处置掉”，不是“让租户活下去”。

你跟他讲市场价，他跟你讲账面价值。

你跟他讲经营压力，他跟你讲资产保值。

你跟他讲空置风险，他跟你讲“我可以等”。

结果呢？他的房子空了一年、两年、三年，一毛钱租金没收着。但他不觉得亏，因为他守住了“账面估值”。在他的账本上，这房子还值那么多钱。

这就是典型的账面估值狂魔，用资产的账面价值，替代市场的供需价格。

用大白话说就是：虽然房子空着，但他觉得自己赢了。

3

再说个事。

西南某地，一个酒店老板实在扛不住了，去找房东还价。

“哥，我真撑不下去了。上半年亏了130万，开业三年累计亏了550万。能不能稍微降点租金？让我缓口气。”

房东瞟了他一眼，吐出一句经典台词：

“那你搬走呗，我租给别人。”

说话不仅直给，而且还挺冲。因为房东的内心OS特简单：

“我这物业，当年可是租过XX钱的。你能租是你的福气，你租不起，自然有别人租得起。”

在他的认知里，自己这套物业的价格，已经被钉死在了“历史最高点”。曾经有人出过这个价，那就说明它值这个价。

你跟他说市场变了，他说：“我的房子不一样。”

你跟他说隔壁都空三年了，他说：“那是他们不行。”

你跟他说租给别人也不好租，他说：“我不信没人出得起这个价。”

结果呢？

那个酒店老板，搬走之后换了个地方，租金便宜了三分之一，生意反而慢慢缓过来了。空着的那个铺子，到现在还贴着“旺铺招租”。

你说是因为这个房东“坏”吗，也未必，这房东大概率是还活在上一个版本里，没更新。

他们用过去最成功的经验——“只要我有房，就有人抢着租”，来判断当下已经彻底变天的市场。结果就是：房子空着，现金流断了，资产价值也跟着塌了。

4

为什么说这两件事？

这其实就是，最懂房子的人，正在用最不懂做生意的方式，把自己手里的房子搞黄了。

你可能会说：这不就是两个奇葩房东吗？哪儿都有。

但问题在于，这种人，现在越来越多。

成都某社区底商，房东报价比周边高出40%，理由是“我这栋楼风水好，之前开什么火什么”。结果空了两年，最后以市场价的60%租给了一家串串香。

西安一位房东，2019年有酒店出价150万/年，他觉得还能涨，没签。2023年，同地段租金跌了30%，他主动降到120万，但酒店方只愿意出90万，至今空置。

杭州一位房东，要求租他房子开酒店的人必须保留他原来的中式庭院设计，不能动一草一木。结果酒店方无法按消防和经营需求改造，谈判破裂。

海南某房东，给一家连锁酒店报价时，坚持单价不能低于旁边商铺。他忽略了酒店需要大堂、走廊、消防通道等大量公摊面积，实际可利用面积远小于建筑面积。

酒店方给他算了一笔账后，他才发现自己按商铺逻辑定的价，会让酒店开业即亏损。

你能说这些奇葩房东，都是智商不在线，或是单纯的人坏心黑吗？

如果你把视野拉高一点，会发现这根本不是个别人心黑不黑的问题，而是整个物业租赁市场正在经历一场大型结构性错位：

原本那些最懂资产的人，资产管理公司的老总、银行不良资产部门的主管、开发商手里握着大把物业的高管，正在被迫转型当房东。

但他们赖以成名的专业思维，偏偏让他们在做房东这件事上，表现得最不专业。

这帮人，以前是干嘛的？

玩资产证券化的，搞不良资产处置的，跟银行、政府、投资机构谈大交易的，一出手就是几个亿的大宗买卖。

过去二十年，房地产是什么？是印钞机。

那会儿的“专业”，核心就一句话：怎么让房子更值钱。

他们做的是，拿地、融资、开发、包装、溢价出售。怎么让一块地、一栋楼，变成一个金融产品，怎么让它增值、变现、打包卖掉。

这套体系培养出来的人，其实很牛。他们懂金融、懂政策、懂资本运作。

但他们不懂什么？不懂经营。

他们不知道一个餐厅的翻台率是多少，不知道健身房的坪效怎么算，不知道教育培训机构为什么对消防要求那么严，不知道一个台球厅要攒多久才能回本。

在他们的世界里，租客就是“现金流来源”，至于这现金流是怎么来的、能不能持续、需不需要配合，那不是他们操心的事。

但现在，资产价格不涨了，甚至跌了。卖不动了。没办法，只能租。

于是，这帮曾经在谈判桌上跟大佬们谈笑风生的人，现在要跟开酒店的、开餐馆的、开健身房的、开小超市的，坐下来谈租金。

他们的脑子，还没转过来。

因为在他们过往经历中，房子就是一个“标的物”，不是“经营场所”。

所以，他们的思考方式是：

租给谁不重要，租金多少才重要。

做什么业态不重要，能不能签长租约才重要。

结果呢？能签下来的租客，要么是同样不专业的“接盘侠”，要么是打着“长期经营”旗号、实则随时准备跑路的投机者。

等到租客跑路了，房东才发现：自己手里只剩一个被改得面目全非的毛坯房，和一个漫长的空置期。

这就是典型的用资产处置的逻辑，做资产运营的事。

用大白话说就是：只会卖房子，不会养房子。

5

还有一个更深层的问题：做生意，本来就不稳定。

一个餐厅可能火三年，也可能半年就黄了。一个健身房前期投入几百万，回本周期三五年。一个教培机构可能因为政策变动，一夜之间关门。

但房东想要的是什么？是稳定的租金收入，是长期租约，是“啥都不用管、每月钱到账”的省心模式。

这两种需求，天生犯冲。

以前市场好，租客利润厚，高租金也能扛得住，矛盾被掩盖了。现在利润薄了，风险大了，冲突就炸了。

而房东们的“资产思维”，偏偏让他们更不愿意接受这种不确定性。

他们恨不得用合同把所有风险都甩给租客，却忘了最朴素的道理，租客扛不住的时候，风险最后还是回到自己头上。

但这种情况接下来一定会出现改变。

事实上，市场已经在逼着所有人改答案了。

第一个变化，也是最直接的，房东要接受一个新逻辑：租金的上限，是租客能承受的极限。

不同生意，能承受的租金完全不一样：

便利店：房租不能超过营收的20%，超了就危险。

餐厅：15%-20%是安全线，25%以上容易黄。

健身房：坪效本来就低，房租超过15%就悬。

当越来越多的租客学会算这笔账，那些坚持按自己成本定价的房东，只会面对两个结局：要么降价，要么空着。没有第三条路。

第二个变化，房东和租客，可能得从“收租的”变成“合伙人”。

四川有个村，和租客合作开酒店，采取“保底+分红”模式，每年能给村里多挣10多万。

这种模式说白了就是：房东不再是只管收钱的甩手掌柜，而是和租客风险共担、利益共享的合伙人。租客生意好，房东多分点；租客生意差，房东少拿点。

对租客来说，压力小了，敢投入了。

对房东来说，虽然可能少收点，但至少有人一直租着，房子不会空。

怎么算，都比空着强。

第三个变化，房子的价值，不看“账面”看“现金流”了。

这是最根本的变化。

以前评估一套房子值多少钱，看什么？看周边成交价，看历史租金，看未来预期。说白了，是看“账面上的数字”。

以后呢？市场会教他们一个道理，一个租不出去的房子，账面估值再高也是废纸。真正决定房子价值的，是它每个月能产生多少真金白银的现金流。

当这个道理被越来越多的人接受，那些还在死守账面估值的房东，会发现自己的房子正在被市场悄悄抛弃。

第四个变化，房子的“可塑性”，会越来越值钱。

层高够不够？承重行不行？水电能不能改？消防过不过？这些都是决定一个房子“能做什么”的关键。

以后的市场，会越来越看重一个指标：业态适应性。这个房子，适合干啥？

而那些啥都不适合的房子，最后只能靠低价吸引“不怕折腾”的租客，或者继续空着。

这四个变化加在一起，其实指向同一个方向：

以前是“我有房，你求我”；以后是“你有生意，我配合你”。

那些还活在上一个版本里的房东，会发现自己越来越难，房子空着，现金流断了，账面价值再高也变不成钱。

而那些愿意放下身段、学会算经营账的房东，反而能在这轮洗牌里活下来。

说到底，房子不会自己生钱，生意才会。

没有生意，就没有房租；没有现金流，就没有资产。

这话听起来简单，但对有些人来说，可能需要亏掉一套房才能明白。

图片来源于摄图网