很可惜 T 。T 您现在还不是作者身份，不能自主发稿哦～
如有投稿需求，请把文章发送到邮箱tougao@appcpx.com，一经录用会有专人和您联系
咨询如何成为春羽作者请联系：鸟哥笔记小羽毛（ngbjxym）
2025年11月4日，上海陆家嘴星巴克臻选烘焙工坊内，一场改写中国咖啡市场格局的交易尘埃落定。星巴克宣布与博裕资本战略合作，以40亿美元企业价值出让中国零售业务至多60%股权，保留40%并收品牌授权费，整体估值达130亿美元，开启全球品牌+本土资本共治时代。
当下咖啡市场冰火两重天，根据天眼查媒体综合信息显示了，2025年前三季度现磨咖啡规模超2800亿，同比增长21%，但高端赛道增速仅3%，平价市场占比达58%。星巴克中国门店超8000家，却从市场第一滑至第三，市占率从60%降至14%。
企业战略调整，往往是基于对市场环境的深刻洞察和资源的最优配置。星巴克此次与中国本土资本博裕投资合作，成立合资企业共同运营中国零售业务，究竟是星巴克的无奈之举，还是一场精心布局的战略转型？
星巴克中国如今的境遇，与中国本土咖啡品牌迅速崛起不无关系。
瑞幸咖啡在门店数量和营收规模上全面超越星巴克，2023年第二季度单季营收首次超越星巴克，成为中国最大的咖啡公司，2025年上半年，瑞幸营收高达212亿元，净利润近18亿元，而星巴克2025年半年报显示，营收为182亿元，净利润约12亿元。库迪咖啡也发展迅猛，如今已开出超14000家门店。此外，价格战愈演愈烈，2023年库迪点燃9.9元价格革命，瑞幸跟进，消费者已习惯10 - 15元一杯的咖啡，星巴克业绩一度承压，不得不放低身段开启常态化优惠。
在这样的市场背景下，星巴克选择与博裕投资合作，出让控股权，本质上是防御性的求生式合作。
一方面，借鉴肯德基、麦当劳等同行本土化的先例，星巴克希望借助本土资本和资源突破增长困境。另一方面，美资企业加速回撤，星巴克以较高对价转让股权，既锁定了过去二十多年在华积累的收益，降低了风险，又能借助博裕的财务支持，为未来大规模门店扩张提供资金保障。
博裕投资之所以能成为星巴克的合作伙伴，关键在于其能为星巴克带来多方面的价值。财务上，星巴克全球业绩承压，欧洲等市场需要大量现金支撑，投向中国市场的资金有限。博裕的加入，为星巴克重启大规模门店扩张提供了关键的财务支持。
本土资源方面，星巴克要实现两万店目标，深入下沉市场和探索加盟模式，极度依赖本土团队的资源整合能力。博裕在本地市场经验丰富，其投资组合覆盖阿里巴巴、美团等互联网平台，且持有北京SKP45%股权，构建起从高端零售到大众消费的全链条资源，可快速破解下沉市场商业地产谈判、证照办理等壁垒。
数字化与供应链领域，中国本土品牌已大幅领先。博裕在国际与本土供应链整合上具有经验，可能助力星巴克优化供应链，降低成本。例如，通过对接云南咖啡豆产区，降低咖啡豆采购成本；借助极兔快递的县域配送网络，优化下沉市场物流效率，为星巴克下沉门店提供次日达服务，预计物流成本下降18%。
值得注意的是，星巴克官方公告显示，它依然牢牢掌握着品牌所有权和运营标准，法务团队也必定在交易结构中设置了周全的保护条款。不过，在高比例股权交易中，存在未公开的对赌协议或业绩承诺的可能性非常高。如此大额的交易，付款往往与未来的业绩里程碑挂钩，被高调重申的2万家门店目标，就是一个可能对赌的业绩指标。
在产品方面，星巴克与瑞幸等本土品牌的竞争，已从单纯的价格战转向产品力的竞争。瑞幸建立了互联网式的内部赛马研发机制，像腾讯一样，让A、B组同时开发同类产品进行内部PK，激发团队活力，快速试错，更容易捕捉和创造市场热点，几乎每年都能推出像生椰拿铁这样的爆款产品。
而星巴克的研发模式相对封闭，依赖供应商送样挑选，连锁体系对标准化流程依赖极强。研发和市场部门若想推陈出新，运营端会承受巨大压力，因为原有体系为稳定和标准化设计，难以快速承接和消化频繁的非标创新，这导致星巴克很多年没有出现真正意义上的爆款。
数字化方面，星巴克与瑞幸的差距更是鲜明。
瑞幸崛起时，用了一套完全的互联网定价和数字化获客策略打开市场。星巴克虽然后来提出第四空间概念，但受基因限制，数字化转型步履维艰。其核心优势在于线下空间体验，而瑞幸从诞生起就为线上和效率而生。
星巴克在瑞幸出现之前，外卖业务也不重视，消费者要喝星巴克外卖还得找代购加钱。如今，星巴克外卖订单90%依赖第三方平台，支付佣金比例达18%，而瑞幸通过自有APP承接60%的外卖订单，佣金成本仅为5%，且掌握完整用户数据链路。
在增量市场时代，瑞幸等本土品牌与星巴克战略选择不同。瑞幸没有在一线城市与星巴克贴脸竞争，而是迅速下沉到三、四线城市和封闭场景。2016～2017年，很多三、四线城市政府重视引进星巴克，将其当作产业园区招商引资的配套任务。但当时星巴克看不上下沉市场，连外卖都不愿意做。
如今市场进入存量竞争阶段，星巴克再想下沉，却面临诸多困难。其成本结构和品牌定位在县域市场很难与瑞幸、库迪竞争。下沉市场消费者更注重性价比与便捷性，对第三空间体验需求较低，但星巴克在下沉市场的门店中仍有40%为面积超200平方米的全服务门店，导致坪效仅为一线城市的60%。而瑞幸下沉市场门店90%为快取店，面积控制在80平方米以内，坪效是星巴克的2倍。
供应链支撑能力上，星巴克物流网络主要覆盖一、二线城市，下沉市场配送半径达80公里，较一线城市增加167%，导致咖啡豆新鲜度下降，物流成本上升18%。在安徽某县级市，星巴克门店因原料配送延迟导致的缺货率达12%，而隔壁瑞幸门店缺货率仅为3%。
复盘一下，星巴克在中国市场若想实现2万家门店的扩张目标，必须进行体制机制层面的深刻变革，星巴克又要认真思考如何真正地本土化，不仅仅推出几款中式口味的饮品，而是要从产品研发逻辑、数字化生态到与消费者的情感连接上，完成一次彻底的再造。
当然，星巴克在产品研发上，是可以结合中国不同地域的消费习惯和口味偏好，推出更多符合当地市场需求的产品；在数字化方面，加强自有渠道建设，提升用户数据沉淀和分析能力，实现精准营销；在情感连接上，通过举办各类线下活动，增强与消费者的互动和粘性。
星巴克在中国市场的发展困境，根源在于未能及时进行本土化重构。因而，本土化重构则是星巴克突破市场瓶颈的核心路径，需从产品研发、数字化运营到消费者情感连接全面再造。
而此刻，精准的资本与资源匹配是企业战略落地的核心保障，也可以通过协同效应实现价值最大化。可以说，博裕投资最终胜出成为星巴克中国业务的接盘方，关键也在于其精准匹配了星巴克中国的核心诉求。
在本土化运营能力方面，博裕在蜜雪冰城的投资中积累了高端品牌 + 大众市场的操盘经验，更贴合星巴克需求；在资源协同效应上，其投资组合形成覆盖高端零售、大众餐饮、物流的消费生态，能为星巴克提供商业地产资源、供应链优化、物流效率提升等多方面支持；在政策与资本实力方面，博裕拥有强大的资金后盾和政商资源，可支撑星巴克中国长期的门店扩张和数字化投入。
这种精准的资本与资源匹配，通过协同效应实现了价值的最大化，为星巴克中国的战略落地提供了坚实保障。
星巴克还需规模与体验、成本与效率、标准化与创新等维度实现平衡。例如，通过旗舰店 + 快取店多业态组合覆盖不同场景，避免高密度布局导致自我分流；借鉴博裕改造北京SKP的经验，提升供应链周转效率，优化履约成本；在保留经典品类基础上，推出本土化产品，并通过联名营销提升客单价。
总之，星巴克需平衡扩张速度与体验保障，通过多业态组合与精细化运营实现可持续发展，而在质价比竞争时代，供应链效率又决定品牌生死，星巴克还要通过全链条优化，构建其核心竞争力。
在当前中国咖啡市场竞争白热化，星巴克面临产品创新滞后、数字化落后、下沉困难等多重挑战，且全球业绩承压的背景下，寻求本土资本和资源支持成为常规操作。星巴克此次与中国资产管理公司博裕投资达成战略合作，出让中国业务60%股权，本质是一场防御性合作。
有观点指出，双方合资新公司本质是特许经营形式，近似于星巴克西雅图总部将中国区域特许经营权授予博裕，博裕更似中国区域加盟商。
谈及当下6∶4的股权比例，业内人士称，这彰显星巴克对中国市场转型的坚定决心。此前星巴克或考虑保留49%股权，将剩余51%股权分拆出售，便于后续回购。如今博裕成为大股东，其在地产、金融、科技以及咖啡、茶饮供应链等多领域均有投资布局，有望凭借丰富的本土资源，为星巴克在中国市场的发展提供有力支持，助力其更好地适应本土竞争环境。
此刻，通过与博裕合作，星巴克既能借助其本土化资源突破增长瓶颈，又能将过去二十多年在华积累的收益落袋为安，锁定核心收益，大幅降低风险。
总之，这种防御性合作模式，为企业应对增长困境提供了关键杠杆，通过资源整合实现价值变现与风险对冲，为企业在激烈市场竞争中赢得喘息与发展空间。
参考文献：
《星巴克中国易主：外资咖啡时代终结？》钛媒体APP
《星巴克联姻博裕背后：咖啡行业竞争迈入成本战》黎竹 孙吉正；中国经营网
《深度｜星巴克易主博裕：2万门店野心下，咖啡巨头能否真正下沉？》第一财经
《王振东：星巴克在中国的一场求生式合作》观察者网
作者｜张琪
编辑｜何坤
运营｜陈佳慧
出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）
头图｜网络公开用图
本文为作者独立观点，不代表鸟哥笔记立场，未经允许不得转载。
《鸟哥笔记版权及免责申明》 如对文章、图片、字体等版权有疑问，请点击 反馈举报
Powered by QINGMOB PTE. LTD. © 2010-2025 上海青墨信息科技有限公司 沪ICP备2021034055号-6
我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求，为完善跟帖评论自律管理，为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围，我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容，同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规，对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息，主要表现为：
1)反对宪法所确定的基本原则；
2)危害国家安全，泄露国家秘密，颠覆国家政权，破坏国家统一，损害国家荣誉和利益；
3)侮辱、滥用英烈形象，歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神，以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉；
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动；
5)煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结；
6)破坏国家宗教政策，宣扬邪教和封建迷信；
7)散布谣言，扰乱社会秩序，破坏社会稳定；
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序；
10)侮辱或者诽谤他人，侵害他人名誉、隐私和其他合法权益；
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式，对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容；
2. 不友善：不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为：
1)轻蔑：贬低、轻视他人及其劳动成果；
2)诽谤：捏造、散布虚假事实，损害他人名誉；
3)嘲讽：以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述，以此来激怒他人；
4)挑衅：以不友好的方式激怒他人，意图使对方对自己的言论作出回应，蓄意制造事端；
5)羞辱：贬低他人的能力、行为、生理或身份特征，让对方难堪；
6)谩骂：以不文明的语言对他人进行负面评价；
7)歧视：煽动人群歧视、地域歧视等，针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击；
8)威胁：许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志；
3. 发布垃圾广告信息：以推广曝光为目的，发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容，或进行相关行为。主要表现为：
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式：
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容；
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容；
4)多次发布包含欺骗性外链的内容，如未注明的淘宝客链接、跳转网站等，诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光；
6)购买或出售帐号之间虚假地互动，发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容，如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销；
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息，主要表现为：
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容；
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容；
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想；
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适；
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等；
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息，主要表现为：
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容；
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容；
3)伪造身份、冒充他人，通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份，或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信，主要表现为：
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病；
2)求推荐算命看相大师；
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询；
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失，包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势，东西宠物丢了能不能找回、取名改名等；
7. 文章标题党，主要表现为：
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户；
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲；
3)使用夸张标题，内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为，主要表现为：
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论，影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容，主要表现为：
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的；
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的；
3)美化、粉饰侵略战争行为的；
4)法律、行政法规禁止，或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时，本网站将依据相关用户违规情节严重程度，对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号，或者滥用多个帐号发布违规内容时，本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富，本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的，将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议，可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)