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相比于周期性行业,电影行业的随机性更强。
一部好的、卖座的电影,往往能够拯救一家头部电影公司一年的业绩。但好的作品具有非标属性,不能批量制造,因此这也导致了电影行业业绩的高波动性。
根据国家电影局发布数据,2025年全年电影票房为518.32亿元,同比增长21.95%,城市院线观影人次为12.38亿,同比增长22.57%;全年影院共放映影片1.43亿场,和前一年基本持平,场均收益362.5元,对比前一年的297.2元,增长21.97%。
其中,《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元的国内票房和4亿多元的海外票房冲进全球影史前五,成为全球年度单片票房冠军。由此可见,单《哪吒之魔童闹海》这一部电影,就占据了电影市场全年份额约三分之一左右。
反馈在业绩层面,头部院线公司以及参与影视公司一季度业绩均出现了爆发性的增长,例如光线传媒,一季度净利润高达20.16亿元,高于全年净利水平。头部院线公司万达电影,2025年一季度净利润就高达8.30亿元,也同样高于全年水平。
根据万达电影发布的2025年全年业绩预告,预计2025年,公司实现净利润4.8亿元至5.5亿元,上年同期亏损9.4亿元;预计扣非净利润3.2亿元至3.9亿元,上年同期亏损10.99亿元。
从此前财报来看,其前三季度净利润为7.08亿元,扣非净利润为6.11亿元;由此可见,万达电影四季度净亏损2.28亿元至1.58亿元之间。
对于业绩变动的原因,万达电影表示,2025 年,公司依托超过700家直营影院体系和8000万线上会员优势,凭借高效的经营管理能力与“五星级影城”服务品质,进一步夯实行业领先地位。报告期内,公司实现票房76.78亿元(含服务费),同比增长18.53%,观影人次1.63亿,同比增长14.76%,市场份额连续17年稳居行业首位。
截至2025年12月31日,公司拥有直营影院714家、6179块银幕,年内新开业直营影院24 家,在全国票房TOP200影院中公司占据91席,较2024年增加10家,TOP500影院中公司占据224席,较2024年增加13家。
海外板块,万达电影提到了澳洲院线,万达电影表示,2025年Hoyts实现票房3亿澳元,同比增长4.51%,观影人次1672万,同比增长4.96%,截至2025年12月31日,Hoyts拥有影院62家、536块银幕,累计市场份额首次位列澳洲地区第一。受益于财务结构持续优化,Hoyts2025年度经营业绩较去年同期实现较大幅度增长。
此外,万达电影还称,2025年公司投资出品的《唐探1900》《南京照相馆》《长安的荔枝》等多部电影上映,取得了良好的口碑和收益。
根据灯塔专业版数据,2026年春节档总票房为57.50亿元,相比2025年的95.14亿元跌幅近40%。而万达院线占约全国1/6票房,预计将斩获超9亿票房,但整体逊于上年。
侃见财经认为,从《哪吒之魔童闹海》这种案例来看,这就倒逼影视公司提高电影质量,以优良的内容来打动消费者,而并非之前以明星IP作为卖点,从而牺牲影片的整体质量。实际上,从五六年前开始,电影行业已经开始了比较深刻的变化,而院线为了摆脱“票房依赖”,将自己改造为多元化的社交场域,与所有线下娱乐争夺消费者有限的闲暇时间,但是效果并不明显。
同时,以AI和虚拟制作为代表的新技术加速落地,这也冲击了原本的电影产业,但有利于行业的进步与发展。总的来说,对于电影行业而言,观众对于好作品买单的意愿还是比较强的,因此立足好作品才是影视公司未来的核心,这样也能带动院线公司的发展。
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