太空光伏的叙事逻辑，正在被市场验证。

随着光伏行业从地面向天空的拓展，市场的想象空间彻底被打开。在此节点，低迷的光伏行业终于迎来了反转的曙光，头部企业也有望率先实现业绩反转。相比于光伏，锂电储能行业则更早回暖，目前已处于业绩兑现阶段。

1月25日晚，锂电池智能装备及光伏智能装备制造商先导智能发布2025年度业绩预告，预告显示，预计公司2025年实现净利润15亿元至18亿元之间，同比增长424.29%至529.15%，去年同期盈利2.86亿元；预计实现扣非净利润14.8亿元至17.8亿元之间，同比增长310.83% 至394.11%，去年同期扣非净利润为3.60亿元。

对于业绩的爆发式增长，先导智能表示，2025年全球动力电池市场持续回暖，储能领域需求强劲增长，行业整体需求持续复苏，公司在新能源智能装备领域的龙头地位进一步巩固。随着国内头部电池企业开工率提升、扩产节奏有序加快，公司订单规模同比快速回升，订单交付与项目验收节奏同步提速，推动了公司经营业绩的筑底回升与快速增长，整体盈利能力明显提升。

先导智能还表示，2025年公司还多维度强化核心竞争力，提升经营质量：一方面，加大新技术、新产品、新工艺的研发创新力度，持续巩固在固态电池、钠离子电池、钙钛矿、BC电池、3C等智能装备领域的先发优势，积极挖掘并延展相关领域的业务拓展机遇，进一步拓宽潜在业绩增长点；另一方面，深化数字化转型，推进全流程降本增效，运营效率与盈利水平均实现有效提升，2025年第四季度公司毛利率已同环比回升。在现金流管理方面，持续优化产品和服务质量，加快设备验收及回款进度，2025年全年经营现金流回款情况显著改善，公司经营韧性进一步增强。

实际上，对于先导智能业绩市场预期值早已“拉满”。反映在股价方面，2025年，该公司整体涨幅超过了150%；进入2026年后，先导智能继续保持强势，年内涨幅超过26%，截至最新收盘，公司总市值已达989亿元，距离千亿市值仅有一步之遥。

受此影响，先导智能实际控制人王燕清身价也是水涨船高，根据股权穿透，王燕清共持有公司29.31%的股权，根据最新收盘价格计算，该部分持股市值约为290亿元。根据胡润2025年百富榜数据，王燕清以320亿财富位列榜单第200位，排名较上年上升153位。

港股IPO“破局”

先导智能的发展史，公司创始人王燕清是一个绕不开的话题。

创业初期，王燕清成立无锡先导电容器设备厂，主要深耕领域就是电容器设备。由于王燕清具备国际化视野，所以在创业之初就开始同步扩展市场，并与松下等国际知名公司建立了合作关系。

2002年，先导电容器设备厂联合外资完成改制，成立无锡先导自动化设备有限公司。在多方面合力的加持下，先导开启了快速扩张的步伐。并且在扩张的过程中，还发现了很多改变公司发展方向的机遇。

2008年，王燕清敏锐地察觉到了锂电池设备领域的机会，果断成立了锂电设备事业部，两年以后，公司就成功研制出了锂电池用卷绕机、叠片组装机、真空注液机等核心设备，覆盖电芯制造关键工序。当时王燕清认为，锂电设备是卷绕、叠片等核心工艺的升级迭代，而非对既有能力的推倒重来。

在产品的加持下，先导智能也快速构建起了护城河。2011年，公司完成股份化改制，并于2015年登陆深交所，在创业板挂牌上市。

2019年下半年，特斯拉的爆发让整个锂电行业的估值得以重构。而早已深度绑定宁德时代的先导智能更是成为时代的先行者。

2020年9月，先导智能发布定增预案，宁德时代拟以25亿元代价获得先导智能7.29%的股权，该定增完成后宁德时代将成为公司第二大股东。与此同时，宁德时代还与先导智能签订了《战略合作协议》，双方将在锂电设备直接采购的产业链协同、产品技术升级和生产工艺迭代创新、全球产业链资源协调等领域进行深度合作。

2021年7月，宁德时代完成定增，共持有先导智能7.15%的股份，成为其第三大股东。

在宁德时代的加持下，先导智能营收从2020年的58.58亿元一路飙涨至2023年的166.28亿元，净利润则从2020年的7.68亿暴涨至2022年的23.18亿元。由此，经过二十多年的发展，先导智能从电容器设备起步，依托技术复用和平台化发展，逐步成长为覆盖锂电、光伏、氢能、3C智能设备等多领域的平台型企业。

值得注意的是，随着全球锂电行业的调整，在行业的逆周期下，先导智能业绩也受到了很大的影响。2024年，先导智能营收同比下滑28.71%，净利润更是暴跌83.88%，仅为2.86亿元。

更为雪上加霜的是，自2024年7月开始，宁德时代开始减持公司股份，到2025年上半年末，宁德时代就已经基本完成退出。根据统计，从2021年高点至2024年低点，先导智能股价最大跌幅超过了80%。

2025年，随着全球储能市场的爆火，先导智能业绩开始回暖，其股价也走出低谷区。为了进一步拓展国际市场，先导智能选择在港交所IPO。

根据证监会最新消息，先导智能已收到境外发行上市备案通知书，拟发行不超过2亿股境外上市普通股，并在香港联交所上市。目前，先导智能已经通过了港交所的上市聆讯，这意味着不久之后，该公司就要在港交所上市。

从液态到固态的“新周期”

进入2025年后，海外储能市场需求的爆发，也让锂电设备的订单出现供不应求的现象，部分订单甚至排到了2027年。作为锂电智能装备以及光伏智能装备制造的龙头企业，先导智能业绩也在需求的回暖中彻底扭转。

根据财报，2025年前三季度，先导智能营收为104.39亿元，同比增长14.56%，净利润为11.86亿元，同比增长94.97%。若以2025年全年业绩预告最高值计算，2025年四季度公司的净利润将超过6亿元，业绩处于持续兑现阶段。

从行业整体来看，“分化”仍是锂电以及光伏行业的关键词，行业还未彻底进入上行周期。当然，这也意味着随着行业整体回暖，先导智能的业绩增长还有很大的空间。

但需要说明的是，业绩的反转并非先导智能最大的看点，固态电池才是公司未来发展的核心。资料显示，先导智能是全球少数具备锂电整线交付能力的装备企业，公司已率先打通全固态电池量产的全线工艺设备环节，构建了具备100%完整自主知识产权的技术矩阵。

截至2025年6月，先导智能已实现了全固态电极制备、全固态电解质膜制备及复合设备、裸电芯组装到致密化设备、高压化成分容等全固态电池制造关键设备的覆盖。公司固态电池设备已进入欧美日韩头部电池企业供应链，与多家行业领军企业达成深度合作。公司干法电极、电解质膜、高速叠片及等静压等关键设备，均有在全球多个国家和地区成功交付的案例，客户范围覆盖国内外头部电池制造商、知名车企和新兴电池企业。

另外，随着先导智能在港股IPO，公司可以吸引长线国际资金，加速全球扩张的步伐。同时，也能进一步提升公司海外市场品牌信誉以及知名度，为后续海外订单的获取提供助力。根据财报，截至2025年6月末，先导智能境内业务收入为54.53亿元，占其总营收的82.49%；出口营收为11.54亿元，占到了其总营收的17.46%。

侃见财经认为，进入2026年后，锂电池市场显著复苏，公司选择在这个节点在港股上市，有利于把握行业整体机会并加速公司出海的进程。且未来随着固态电池的落地，新周期下公司业绩有望进一步提升，届时如果出海顺利，那公司就可以轻松再上一个台阶。